风险提示： 1） 公司募投项目建设进度低于预期； 2） 原材料价格大幅上涨。 投资建议: 2012年，公司在成本方面的压力将得到缓解，但海外生产基地产能的释放要等到2013年。我们预计公司2012-14年的净利润分别为8012万元、10057万元、13067万元，EPS分别为0.36、0.45、0.58元，对应当前股价PE为26.5X、21.2X，16.4X，维持“推荐”评级。