a事ble件_S：u公m司ma2r0y2] 6年上半年实现营收48.58亿元，同比增长30.4%；实现归母净利润5.11亿元，同比增长53.4%；扣非归母净利润5.03亿元，同比增长41.3%。

    　　公司2026年Q2单季度实现营收27.05亿元，同比增长35.3%，环比增长25.6%；实现归母净利润3.15 亿元，同比增长64.7%，环比增长60.98%；扣非归母净利润3.07 亿元，同比增长47.6%，环比增长57.4%。盈利方面，公司2026 年上半年销售毛利率/净利率分别为20.3%/11.4%，分别同比变化-0.5pp/1.5pp。

    　　费用方面， 公司2026 年上半年销售/管理/研发/财务费用率分别为0.7%/1.5%/5.0%/0.7%，分别同比变化-0.3pp/-0.13pp/-0.66pp/0.42pp。

    　　公司锂电池业务保持高增长，毛利率提升。2026年上半年公司锂电池业务实现营业收入约25.27 亿元，同比增长58%，毛利率为22.8%，2025 年锂电池毛利率为21.56%，提升了1.28pp。期间公司加大客户开发，同时推进IPD（集成产品开发）流程，在BBU 备用电源客户开发工作顺利，获得订单，另外在AI 机器人/机器狗领域覆盖第一梯队的客户。公司马来西亚工厂已经投产，未来出货量稳步上升，明年在稼动率提升情况下，规模效应导致毛利率有望提升。

    　　技术不断提升，下游应用领域逐渐拓圈，打开增长空间。为解决机器人行业核心痛点，联合Molicel 推出了全新高容量圆柱电芯21700-M65A。该产品已于2025 年6月正式发布。在固态圆柱电芯领域，率先发布了更高安全性、更长寿命、更广温区适应性的新款具备量产能力的半固态圆柱21700-60HES 产品，60HES 体系突破350Wh/Kg 大关。下游开拓上，除了传统电动工具、清洁电器、智能出行（电踏车/电摩）等市场，同时BBU模块(数据中心后备电源)、eVTOL、AI 机器人等新应用场景的出现，支撑未来整体市场容量不断扩大。

    　　LED 及金属物流业务维持稳定。2026 年上半年公司继续贯彻推动LED 业务从普通照明领域向背光领域转型的战略发展规划，实现收入约8.6亿元，同比增长0.2%。金属物流业务，实现营收13.7 亿元，同比增长14.8%，继续保持良好运营态势。

    　　盈利预测与投资建议。公司工具锂电池行业有望修复，高倍率电池下游应用场景加速扩大，需求有望高速增长。预计2026-2028年归母利润为10.4/13.1/15.8亿元，维持“持有”评级。

    　　风险提示：锂电池需求不及预期、行业产能过剩导致价格战、LED 行业整体低迷等风险。