机器人能力边界不断拓宽

    　　2026 年9 月29 日，2026 世界制造业大会成果新闻发布会正式召开，会上介绍了世界制造业大会的相关成果，其中在具身智能方面，会上着重强调，制造业的最终目的是服务人民，归根到底是为人类发展和社会进步提供更具价值的新产品、新服务。大会共设置40 余个智能交互、实景演示、动态展演等体验场景。

    　　机器人和具身智能展区打造16 款人形机器人组成的“人形天团”，举办黄梅戏、舞蹈、拳击等展演；智慧家居生活展区以“智慧家居乐享生活”为主题，打造智慧养老、智慧书房等应用场景。

    　　我们认为伴随具身智能的能力边界不断提升，垂类机器人有望带来海量市场。

    　　广电运通于2026 年8 月27 日发布半年报

    　　整体业绩稳定

    　　公司26H1 实现收入51.24 亿元，同比-2.86%。实现归母净利润4.23 亿元，同比-9.16%，实现毛利率28.88%，净利率9.91%，同比均略有提升。

    　　单季度来看，公司实现营收29.12 亿元，同比-6.81%，实现归母净利润1.97 亿元，同比-12.57%。实现毛利率26.86%、净利率9.18%，同比均略有提升。

    　　深挖垂类应用，聚焦金融机器人

    　　公司以AI 技术为核心驱动，打造覆盖网点服务、外拓营销、实物管理等全场景智能金融设备矩阵，已连续18 年保持国内智能金融设备市场占有率第一。技术服务市场竞争激烈，公司保持行业龙头地位，并大力拓展高端IT 运维等新兴业务，服务设备总量突破35 万台。

    　　在金融AI 机器人领域，公司聚焦金融等垂直领域，以打造“超级专业智能机器人”为战略方向，目前在机器人本体设计、具身智能大小脑、运动控制等关键技术上取得多项突破，依托公司丰富的金融场景资源，已完成G100 网点AI 机器人与G200 人形机器人两款产品的研发，并持续推进G100 网点AI 机器人试点应用，已落地河北、甘肃等地银行网点。公司将基于试点经验持续优化方案，打通全场景智能设备，实现互联协同、统一管控，打造未来网点服务的新模式。

    　　海外市场持续拓新

    　　公司自2003 年开启国际化发展进程，持续推进全球化布局，已构建覆盖亚太、中东、欧洲、非洲及美洲五大区域的营销与服务体系，产品及解决方案已服务于130 多个国家和地区，为全球金融机构及泛金融客户提供智能金融、智慧零售及数字化转型综合解决方案。

    　　公司26H1 国际业务保持稳健发展，新签合同额实现双位数增长。传统业务领域，公司聚焦重点区域市场，推进本地化深耕，在土耳其、墨西哥、亚太及东欧等区域实现重点项目突破，持续巩固核心市场竞争优势。

    　　盈利预测与估值

    　　我们预计公司 2026-2028 年实现营业收入分别为138.13/162.72/195.28 亿元，同比增速分别为14.59%/17.80%/20.01%; 对应归母净利润分别为 8.76/9.92/11.10 亿元，同比增速分别为1.74%/13.24%/11.89%，对应 EPS 为0.35/0.40/0.45 元，对应27 年PE 为22.41 倍。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　技术不及预期、市场需求不及预期、业务拓展不及预期