投资要点:

    1-10月公司共销售各类客车2966辆，同比增长9.65%，2006年1-9月公司实现销售收入7.22亿元，同比增长1.18，实现净利润1134万元，同比增长38.19%。

    安凯曙光福田车桥公司2006年将为安凯客车贡献超过1000万以上的投资收益，未来成为安凯客车最重要的利润来源。

    安凯客车和江淮集团企业文化的融合已经开始见效，收购江淮客车目前未进入实质操作阶段。

    我们预计公司2006-2008年的每股收益分别为：0.077、0.111、0.169，按照相对估值和绝对估值，公司合理价格为3.2元左右，目前价格略有低估，但介入意义不大，给与"观望"的投资评级。

    风险提示：

    2007年上半年能否将江淮客车资产注入公司存在不确定性，能否提高公司的盈利水平存在不确定性。