公司公告2026 年半年报：

    　　1、业绩情况：1）2026H1：营收26.83 亿，同比+6.1%；归母净利7.37 亿，同比+136.0%；扣非归母净利2.68 亿，同比+2.8%。2）2026Q2：营收13.39 亿，同比+5.2%；归母净利4.79 亿，同比+220.4%；扣非归母净利1.29 亿，同比+3.0%。H1 盈利大幅增长主要系土地整备补偿确认资产处置收益4.29 亿，以及快件监管中心纳入合并带来投资收益增加。

    　　2、经营数据：2026H1，深圳机场完成航班起降22.4 万架次，同比+1.2%，旅客吞吐量3361.5 万人次，同比+3.2%；其中国内旅客3044.7 万人次，全国排名第二；货邮吞吐量98.3 万吨，同比+0.02%。2026Q2：完成起降10.9 万架次，同比+0.03%；旅客量1609 万人次，同比+0.5%，其中国内旅客1454 万，同比+0.6%，国际及地区旅客155 万，同比-0.3%。

    　　分业务来看：2026H1 航空性收入11.24 亿元，同比+1.6%；地面服务收入4.04亿元，同比+2.6%；租赁及特许经营收入5.28 亿元，同比+7.2%；物流收入3.65亿元，同比+33.9%；广告收入2.04 亿元，同比-0.4%；其他非航收入0.57 亿元，同比-0.1%。

    　　公司持续织密航线网络，国际客运及中转能力稳步提升。2026H1，公司新开加密加德满都、塔什干等国际航线，增开铜仁、库车等国内航线，加密深圳至上海、杭州等十大航线航班；同时完善中转产品，继“深沪”快线后推出“深杭”“深宁”航线跨航司旅客自愿签转服务，覆盖长三角主要核心城市，提升商务客流和中转效率。

    　　货运方面，货运网络和设施能力继续完善。2026H1 深圳机场货邮吞吐量98.3万吨，同比基本持平。公司积极拓展国际全货机航线，引导航司在深增加运力投放，通航点覆盖洛杉矶、伦敦、法兰克福、新加坡等全球主要航空货运枢纽；快件监管中心自2026 年1 月起纳入合并报表范围，物流收入实现3.65 亿，同比+33.9%。

    　　成本费用：2026H1 营业成本20.37 亿元，同比+6.2%；三费率约9.6%，同比+0.2pct。26Q2 营业成本10.18 亿元，同比+5.0%；三费率约9.7%，同比+0.5pct。

    　　费用端，2026H1 管理费用0.79 亿，同比+19.8%，财务费用1.73 亿，同比+4.0%。

    　　投资建议：1）盈利预测：考虑业务量及上半年业绩情况，我们调整26-28 年盈利预测为9.9、8.2 亿、9.3 亿（原预测为9.3、8.1、9.2 亿），对应26~28 年PE 分别为13、16、14 倍。2）投资建议：我们认为公司仍处潜力释放期，三跑道投产后进一步打开产能上限；参考近3 年平均PE 区间，给予27 年预期利润20 倍PE，目标市值164 亿，目标价8.0 元，预期较当前25%的空间，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：经济大幅下滑、旅客量低于预期、国际航班恢复低于预期。