浓眉大眼的长鑫怎么也业绩不及预期了？
上市前各种美好想象，如今一个季度就打破了？先看下数据，长鑫前三季度归母净利1317.5亿，Q3归母净利润541.45亿（同比扭亏、环比Q2增长2.5%）
这个增速，明显是不及预期的，公司没啥说法，但发布了10-20亿的回购方案
我收集了市场一些卖方的信息反馈，总体就是，行业涨价趋势没问题，但产能受到了一定影响，主要是产线正在升级，影响会逐步减弱
这么一看，机构们稳稳的避风港不存在了~市场变化真是太快了
01｜市场
回到市场，
上周五，上证指数涨0.24%，创业板指跌0.39%，科创50指数跌0.06%
全市场成交额15691亿元，较上日缩量767亿元，全市场超3300只个股上涨
小修复，指数依旧维持观望区间
其实我的观点是不如不修复，因为这样的修复一阻断市场自然探底行为（导致冰三没有了），二没修复出赚钱效应，观望资金依然会观望，基本属于浪费子弹
奈何上峰确实也有上峰的考虑（维护控制风险），咱尊重上峰意见
02｜板块
1?? AI
周五AI在修复过程中也得到了一定的扶持，尤其大哥中际受益匪浅，对沪深300的贡献度较高
但没分到上峰资金的后排分支就比较惨了，比如天孚-4%，金安-8%等，如果不是尾盘猛拉了一波，盘面会更惨烈
尤其是业绩大超预期的沪电还能走成这样
所以针对目前的AI，可以判定为除非上峰有资金注入，否则板块全无主动性
2??投机线
周五投机线倒是出了新龙，莱美凭借研发“抗癌药”6天3板，还都是20cm+的大号版，在周五极弱的市场里，尾盘放大量换手板上位
而与之相反的是，医药龙头药明闪崩，一念天堂，一念地狱，雪球还挺多人去抄底药明的，在我看来，都是投机，没啥意义的行为
最后，今天超预期的业绩大概10支，加上这周末把所有q3超预期的票都统计了一下，合计近50支，晚点会在星球更新表格
最一批超预期的标的最明显的特征就是：
PCB真的大量出业绩了，可惜全场高标沪电，它反馈就是不好
主要确实就是市场和板块不行，泥沙俱下，所以咱要盯好这些好票，一旦市场环境好转，这些好业绩的票，都会迎来估值回升
03｜业绩
生益科技：CCL+AI-PCB，大超预期
【2026三季报解析】
前三季度归母66.65亿，Q3归母净利润33.78亿（同比232%、环比Q2增长58.6%），扣非32.62亿（同比241%、环比Q2增长78.7%），大超预期，主要是CCL涨价，以及PCB放量，看样子涨价都传导到下游了，同体系的生益电子其实没赚多少钱，母公司赚钱
【超预期原因】
1.覆铜板量价齐升：高端AI CCL/高速材料早研产品放量+原材料涨价顺价，Q3 CCL归母27-30.6亿、同比314%-369%
2.生益电子AI线：800G光模块PCB批量、1.6T交换机配套小批，Q3生益电子归母7.6-8.4亿；对外投资（南大/上游材料）收益再叠一层
【2026估值与空间】
全年预期目前还没有机构更新，应该要80亿+了，与沪电的盈利级别差不多，沪电27倍，但生益对应当前35倍，这个溢价其实就是生益CCL自主权的体现，都合理
亨通：光纤龙二，略超预期
【2026三季报解析】
前三季度归母61.7亿，Q3归母净利润30.5亿（同比300%，环比增长51.4%），扣非30.4亿（同比295.6%，环比Q2增长50.6%），略超预期。亨通在q2miss之后，这次算是重归超预期序列了，而且跌的也透
【超预期/变动原因】
1. AI+数据中心资本开支：高端光纤/特种光纤/MPO量价齐升，H1光通信收入同比130%+、毛利率破60%
2.跨洋海缆+海上风电交付回暖：能源互联在手订单约240亿，Q2海缆交付偏弱、Q3环比补回来
【2026估值与空间】
全年预期85亿+，2026E PE 13倍，便宜，没风
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总之
长鑫业绩不及预期，再浓眉大眼的业绩票也可能转瞬翻脸，没有永恒的超预期
目前上峰资金会持续扶持沪深300，指数内标的会受益，后排照样跌
统计q3近50只超预期业绩，PCB行业批量出业绩，但目前市场没有给正反馈，要做好持续跟踪准备，市场好转的时候，该拔估值的必然会拔估值
ok，今晚就酱~