11月4日晚，倍轻松公告，实控人马学军等7人因操纵自家股票，被证监会没收1011.83万、罚款3035.48万，合计罚没4047.31万。而马学军一人就吃下1184.19万罚款，外加5年证券市场禁入，同时辞去公司全部职务。
这是马学军今年的第二张罚单。今年7月，因为资金占用、违规担保和年报重大遗漏，公司加三名责任人合计被罚1010万，他一个人扛了630万。
两份罚单合计金额超5000万，但比罚单金额更值得追问的是：这家公司的治理究竟长什么样？
13个月，7个人，赚了1011万
2023年9月21日到2024年10月24日，整整13个月，马学军联合另外6人做了一件事：操纵倍轻松的股价。
手法并不新鲜。一边用资金和持股优势连续买卖，把价格和成交量做上去；一边在自己实际控制的账户之间互相买卖——股票从左手倒到右手，主人没换，K线上却多出一堆成交量，营造出交易火热的假象。
当然，效果也是明显的，在此期间，倍轻松的股价最高涨至46.6元/股，而这也是倍轻松近3年来的最高股价。13个月下来，7人账面“赚”了1011.83万，平均每月赚78万。
（图片来源：倍轻松公告）
违规操作的代价是，1011.83万全部没收，再额外罚款3035.48万；而马学军个人承担1184.19万的罚款，外加5年市场禁入。
这不是他今年第一次被罚。
今年7月，倍轻松因信披违法，公司加责任人合计罚1010万，马学军一个人就扛了630万。2024年一整年，马学军通过让孙公司往外转钱、组织员工以"备付金借款"名义借钱再转走、提前给供应商付款三种方式把上市公司的钱挪出来自己用。全年挪走8593.29万，相当于公司净资产的21.22%，到年底还欠着2533.29万没还。
（图片来源：倍轻松公告）
钱的另一头，是2024年7月到2025年1月的三笔质押担保。马学军三次让公司开定期存单，拿去做质押，为三家公司开银行承兑汇票、办流动资金贷款。三笔钱的金额分别是3024.75万、3010.5万、3022.5万，合计9057.75万，每一笔都占公司净资产的7.4%左右。
（图片来源：倍轻松公告）
一边挪走公司的钱，一边用假成交量为股价“抬轿”。前者掏空了公司，后者骗过了市场。上市公司在不知道的情况下变成了实控人的提款机和担保公司。
更微妙的一笔是：作为实际控制人马学军一边隐瞒着这些操作，一边在明知资金占用和违规担保存在的情况下，签字保证2024年年报“真实、准确、完整”。
两张罚单之间，是一家正在承压的公司
把镜头从罚单上移开，倍轻松的生意本身也在承压。
2025年，倍轻松营业收入7.79亿，同比下降28.21%；归母净利润亏损9726.22万，而上年同期盈利1025.32万。更严峻的是，倍轻松全线产品的收入全部下滑，其中，肩部产品收入下滑41.39%，颈部产品下滑33.49%；线上直销下滑34.59%。而2024年那1025万的利润，本身也是靠收缩费用挤出来的。
线上渠道疲软、直营门店收缩，再加上明星营销效果失速，今年前三季度，营收4.9亿，同比下降11.18%；归母净利润亏损8551.95万，比上年同期多亏1989.15万。第三季度数据更是难看，单季度收入1.24亿，同比下降25.65%，环比降27.37%，一个季度亏掉3837.11万。
更直观的刻度是市值。倍轻松2021年7月上市，发行价27.4元，主打"智能便携按摩器第一股"，一度是年轻人的标配，市值突破百亿，马学军也曾坐上山东聊城首富的位置。到今天收盘，倍轻松股价收在15.08元，总市值12.82亿；五年多，跌去近九成。
倍轻松在公告中说，处罚是实际控制人马学军个人的问题，与公司生产经营无关，各项业务正常开展。这句话在程序上是对的：违规的是个人，罚的也是个人。
签字的人是走了，但倍轻松要面对的东西还在：一份带强调事项段的内控审计报告，一份被认定存在重大遗漏的年报，一个需要重新选举的董事会，以及连续四年的扣非亏损、还没看到拐点的经营现状。
马学军2000年创立倍轻松，2021年把公司送进科创板。他一直是倍轻松这家公司唯一的权力中心，董事长、总经理、实际控制人三职集于一身。
如今这个权力中心退场了，接棒的人要面对的，是一个刚被贴上“失效”标签的治理结构，和一门正在下坡的生意。