来源 :同壁财经2026-07-15
7月14日晚，南侨食品(605339.SH)发布半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润207.51万元到311.27万元。
南侨食品表示，受主要原材料价格同比上涨影响，公司生产成本增加，从而导致公司整体毛利率以及净利率的下降。此外，公司高毛利产品收入占比的下降，使得整体毛利率进一步承压。
烘焙行业正处在一轮深度的结构性调整之中。行业迭代围绕工业化提效、产品健康升级、场景情绪创新三大核心方向推进。
行业深度调整，多重因素致利润承压
成本端看，南侨食品主要原材料价格持续处于高位运行。
卓创资讯数据，2026年上半年国内24度棕榈油现货均价9308元/吨，仍处近年偏高水平;椰子油价格继2025年创下历史新高后，2026年至今，绝大部分时间仍高于去年同期水平;进口奶油价格虽较2025年峰值有所回落，但绝对水平仍处于历史较高水平。
需求端，消费市场复苏缓慢，传统烘焙门店的数量收缩，直接影响上游原料供应链的出货节奏。但另一方面，商超、咖啡茶饮等标准化新渠道快速扩张。对于烘焙原料企业来说，具备标准化、规模化供应优势，才有可能在这场洗牌中掌握主动权。
新业务破局，产品与渠道双线推进
面对行业调整，南侨食品以新业务卡位行业迭代为攻，以供应链基础与渠道深耕为守，推进全业务布局落地。
南侨食品预制烘焙品适配新式渠道规模化供货需求。该业务涵盖冷冻面团、预烤焙产品两大产品线，SKU上百种。2025年营收同比增长26.49%，贝果等在山姆等商超渠道表现突出。我国预制烘焙渗透率仅10%，提升空间显著。
国产替代正为南侨食品中高端乳制品业务打开新窗口。华创证券研报，B端乳品国产替代空间超400亿元。3月新国标实施，进一步为国产稀奶油打开替代窗口。依托乳品自研技术，南侨食品已推出侨百乐等多款稀奶油、黄油自研产品。公司表示，将加速推进稀奶油等乳制品领域国产替代，强化差异化竞争优势。
渠道端，南侨食品表示，将重点发力零售和餐饮等新兴渠道、深耕下沉市场，同时稳步拓展海外市场。公告显示，截至2026年一季度末经销商达453家，三四五线等下沉城市渗透力度加大;境外方面，公司已设立新加坡、香港、泰国全资子公司，泰国子公司已实现预制烘焙品在地化生产。业内人士分析，渠道下沉与海外布局，是为国内消费迁移和供应链外溢趋势提前占位。
产品端，南侨食品积极布局健康产品。公司2007年已启动无氢化油脂专项研发，2020年已领先行业实现全线油脂产品非氢化，自2021年起推出SFI吉简系列烘焙专用油，获得华测食农等专业机构最高等级清洁标签认证，并推出了多款主打清洁健康的产品。南侨食品表示，未来将以清洁标签、功能化、高端化为方向，持续丰富产品矩阵，完善对客户及不同业态需求的适配能力。
短期来看，行业走出调整期仍需时间。南侨食品凭借在供应链、研发、产品等方面优势，正在为穿越周期积蓄筹码。