来源 :新浪财经2026-07-15
事件1：金域医学发布2026年半年度业绩预告。26H1：预计实现归母净利润1.70-2.20亿元，同比由亏转盈300.46%-359.41%；扣非后归母净利润1.80-2.30亿元，同比由亏转盈283.74%-334.78%。26Q2：预计实现归母净利润1.27-1.77亿元，同比由亏转盈323.09%-410.78%；扣非后归母净利润1.28-1.78亿元，同比由亏转盈316.26%-400.63%。
事件2：金域医学发布2026年限制性股票与股票期权激励计划（草案）。本期股权激励计划拟授予700万股，占总股本1.51%，激励方式为第一类限制性股票（授予价格12.78元/股）与股票期权（行权价格25.55元/份）。
经营质量提升推动利润端趋稳，应收账款减值影响基本出清，盈利能力显著改善。26Q2归母净利润预计环比增长197.28%-314.13%，扣非后归母净利润预计环比增长147.23%-243.69%，我们认为利润端改善系利润率趋稳与部分业务的应收账款回款所致。受益于降本增效及数智化转型的持续实施，经营效率稳步提升，26Q1毛利率34.90%，同比提升1.65pct，精益运营成效显著；部分业务应收账款账龄延长的历史影响出清，信用减值影响逐步消化，应收账款回收进度改善。
推出新一期股权激励计划，收入与盈利双维考核彰显经营修复信心。股权激励业绩考核指标为：2026-2028年营业收入目标为63.92亿元、69.04亿元、75.94亿元，同比增长为6%、8%、10%；扣非后归母净利润为3.90亿元、5亿元、6亿元，同比增长为扭亏、28.21%、20.00%（注：净利润为剔除相关股份支付费用及特定公共卫生事件相关业务回款口径）。收入端与利润端需同时满足业绩指标方可解锁，股权激励绑定核心骨干，经营拐点已明，业绩释放确定性增强。
深耕肿瘤、神经、遗传等专病检测，差异化检测项目打开第二增长曲线。神经、肿瘤等专病检测有望培育新增长点，其中神经检测已开发p-tau181/p-tau217等近20项AD检测项目。创新产品增长亮眼，2025年神经变性病、遗传性疾病全外系列、实体肿瘤多基因系列营收同比增长分别为43.05%、11.21%、12.04%。
医疗数据价值有望逐步释放，“数据+AI”深度融合贡献新增长点。AI+医检深度融合，26Q1智能体应用覆盖标本占比24.9%，推动经营效益提升；数据资产入表推动价值重估，公司已积累超30PB医检数据资源，完成数据资产入表0.10亿元；DeepGEM性能优异，识别EGFR、ALK等基因突变预测精准度78%–99%。
投资建议：利润率稳步提升+应收账款影响出清，激励彰显经营向好信心，预计公司2026–2028年营业收入分别为63.95、69.08、76.02亿元，同比增长6.0%、8.0%、10.0%；归母净利润分别为4.06、5.05、6.05亿元，同比增长为扭亏、24.6%、19.7%，当前股价对应PE分别为31X、25X、21X，维持“推荐”评级。
风险提示：检验服务降价超预期；行业竞争加剧；诊疗量增长不及预期。
