2026年上半年的涂料行业，寒意远比市场预期的更浓重。
7月14日，涂料行业上市企业*ST亚士（603378.SH）发布2026年半年度业绩预告，披露了一份持续承压的成绩单，直观印证了行业当下的艰难处境。
公告显示，公司预计2026年上半年归母净利润亏损1.8亿元至2.7亿元，归母扣非净利润亏损1.6亿元至2.3亿元。对比上年同期数据，公司去年上半年归母净利润亏损1.916亿元、扣非净利润亏损2.154亿元，不难看出，今年上半年企业亏损幅度进一步扩大，经营压力持续加剧。
作为国内建筑涂料、功能涂料领域的老牌企业，*ST亚士的业绩失速，绝非个例。这份惨淡的预亏数据，正是当下涂料行业告别增量红利、进入存量博弈寒冬的真实缩影。
01 多重压力叠加，企业陷入亏损困局
对于本期业绩大幅亏损的核心原因，*ST亚士在公告中直言，源于市场、成本、盈利、风控等多重内外因素的集中冲击，也是当前中小涂料企业普遍面临的经营困境。
首先是终端市场持续下行，行业需求大幅萎缩。涂料行业70%以上的需求与房地产行业深度绑定，而近两年地产行业持续深度调整，新开工、竣工面积持续下滑，直接导致建筑涂料核心订单收缩。2025年全国涂料总产量已同比下降7.1%，2026年建筑涂料市场销量依旧延续下滑态势，新房装修需求锐减，让深耕工程涂料领域的企业首当其冲，营业收入出现明显滑坡。
其次是固定成本刚性高，营收下滑倒逼利润缩水。涂料行业属于重资产运营模式，生产设备折旧、场地摊销、银行贷款财务费用等固定成本居高不下。在行业上行周期，营收规模可以覆盖固定成本、摊薄经营压力；但在需求疲软、营收下滑的下行周期，刚性成本无法同步缩减，直接挤压企业利润空间，成为吞噬业绩的核心因素之一。
与此同时，行业内卷加剧，毛利率持续走低。当前涂料行业进入存量竞争阶段，市场需求不足的背景下，企业为抢夺有限订单普遍开启低价竞争，市场内卷愈演愈烈。叠加原材料价格波动、供应链不稳定等因素，行业整体盈利水平持续下行，企业毛利率大幅收缩，盈利难度陡增。
最后是行业信用风险攀升，资产减值压力加大。地产上下游产业链资金紧张的局面持续蔓延，下游客户回款周期拉长、坏账风险增加，导致涂料企业信用减值损失大幅提升，进一步拖累半年度整体业绩，形成“订单少、利润薄、回款难”的恶性循环。
02 行业告别野蛮生长，深度洗牌全面开启
回溯过往，涂料行业曾凭借地产增量红利实现高速发展，长期处于“低门槛、高分散、高内卷”的发展状态，中小厂商遍地开花。但随着红利褪去，行业旧的发展逻辑彻底被打破，一场全方位的行业洗牌正在加速上演。
从需求结构来看，行业已经完成从“新房增量驱动”到“存量翻新+细分增量”的转型。数据显示，住宅新涂装需求占比从2020年的65%持续回落，二手房重涂、老旧小区改造等存量市场需求占比已攀升至50%左右，且仍在持续增长。但存量市场订单分散、单价更低、服务要求更高，彻底颠覆了传统工程涂料批量走量的盈利模式，习惯依赖地产大宗订单的传统涂料企业难以快速适配，经营陷入被动。
从行业格局来看，两极分化、优胜劣汰成为核心趋势。业内数据显示，本轮行业调整中，近50%的中小型涂料企业面临淘汰出局风险。缺乏技术壁垒、品牌优势和资金储备的中小厂商，既无法承接高端细分订单，又在低价内卷中无力支撑，纷纷陷入停产、亏损、转让困境。
反观头部品牌企业，凭借规模化成本优势、稳定的供应链体系、高端技术研发能力，持续抢占市场份额，行业集中度持续提升。过去“小散乱弱”的行业乱象逐步出清，涂料行业正式告别野蛮生长，进入高质量、高技术、高门槛的精细化发展阶段。
03 寒冬之下，行业新增长曲线已然浮现
整体市场寒意未消，但并不意味着涂料行业彻底失去增长空间。存量博弈的时代背景下，行业结构性机会正在凸显，新旧动能转换正在加速落地。
传统建筑涂料赛道虽然持续承压，但存量翻新、市政基建、民生改造工程成为稳定的基本盘。随着全国老旧小区改造、城市更新、乡村振兴等政策持续落地，存量修缮、翻新涂料需求稳步释放，为稳健经营的企业提供了持续的订单支撑。
高端工业涂料赛道更是迎来高速增长期，成为行业破局关键。新能源汽车、风电光伏、高端装备、航空航天等新兴领域，对高性能防腐、耐候、环保特种涂料的需求持续攀升，增速保持在10%-15%以上。这类高附加值涂料技术门槛高、利润空间充足，彻底摆脱了传统建筑涂料的低价内卷困境，成为头部企业重点布局的新赛道。
同时，绿色环保、智能化升级成为行业刚需。随着国内环保政策持续收紧，高VOCs传统涂料逐步被市场淘汰，水性涂料、粉末涂料等环保产品渗透率持续提升。叠加AI研发、智能生产、数字化管控的落地，涂料行业正在从“价格竞争”转向“技术竞争、品质竞争、服务竞争”。
04 结语：淘汰落后，拥抱新生
*ST亚士的半年度预亏，是涂料行业阵痛的缩影，也是行业转型升级的必经之路。
过去依靠地产红利、低价走量、粗放经营就能盈利的时代，已经彻底终结。未来的涂料行业，不再是“规模为王”，而是技术为王、品质为王、细分为王。
短期的市场寒冬，正在加速出清落后产能，倒逼行业转型升级。对于涂料企业而言，唯有摒弃传统粗放经营模式，深耕细分赛道、强化技术研发、优化成本管控、筑牢风控体系，才能在行业洗牌中站稳脚跟，穿越周期、拥抱行业新生。
涂料行业的下半场，淘汰仍在继续，但机遇永远留给主动变革、深耕价值的从业者。