来源 :保险相知多年2026-07-19
7月14日，中国人寿发布2026年半年度业绩预增公告。
上半年归母净利润预计1289.33亿元至1371.19亿元，二季度单季净利润约1094亿元至1176亿元，单季利润规模接近2025年三季度1269亿元的历史峰值。
利润从何而来？公告给出的原因是：持续深化资产负债联动，科学管理负债成本，资产配置持续优化，新质生产力等领域布局稳步推进。
结合券商研报和公开信息，可以拆出三个关键点。
秘密一：负债端转型，刚性成本压下来了
很多人不知道，2025年二季度国寿净利润同比下滑31%，一个重要原因是长端利率下行导致保险服务费用被动抬升。到了2026年一季度，情况变了。浮动收益型业务首年期交保费占比超90%，分红险成为新单主力。
这意味着什么？刚性负债成本持续压降。
卖传统储蓄险，客户拿的是固定收益，无论投资赚不赚钱，公司都得刚性兑付，分红险不一样，客户拿“固定+浮动”，投资赚了大家一起分，赚少了浮动部分可以调整，同样卖一张保单，分红险给公司带来的成本压力更小。
同期，十年期及以上首年期交保费占比较上年同期提升4.4个百分点，首年期交保费同比增长41.4%。
保单卖得更长了，现金流更稳定了，负债结构也更健康了。
秘密二：新业务价值大涨，新保单赚钱能力在增强
负债端成本降了，新保单的赚钱能力却在涨。一季度新业务价值同比增长75.5%，长险新单保费同比增长29.9%。摩根士丹利预测上半年新业务价值增长逾30%，持续跑赢同业。瑞银估计增速达33%。新业务价值反映的是新卖出的保单未来能带来多少利润——涨了，说明国寿新保单的盈利质量在提升。
秘密三：硬科技布局迎来收获期
公告提到“新质生产力等领域布局稳步推进”。从持仓看，截至一季度末，国寿旗下产品进入263家上市公司前十大流通股东，电子、电力设备是持仓最多的两个行业，合计占比超两成，整体持仓偏向硬科技和实体经济。
2026年上半年，电子、通信板块涨幅均超70%，科创50涨幅达64.25%。国寿在硬科技赛道上的布局，正好赶上了这波行情。业绩预增也印证了这一点——“硬科技投资成制胜关键”。
简单说
利润暴增是三重因素叠加：负债端卖更多分红险，刚性成本降了；新保单赚钱能力在涨；硬科技布局迎来了收获期。一个管降本，一个管增收，一个管放大。三个秘密，缺一不可。
合规提示：本文为保险知识科普文，内容基于中国人寿2026年7月14日发布的半年度业绩预增公告、国信证券研报、华创证券研报及公开报道整理，为客观资讯分享。业绩预告数据为初步测算结果，具体数据以2026年半年度报告为准。不构成任何具体的金融产品推荐或投资建议。本文由AI辅助汇总编辑，不代表中国人寿官方立场，请注意甄别，市场有风险，选择需谨慎。