来源 :中财网2026-07-18
中国人寿发布2026年上半年业绩预增公告，预计实现归母净利润1289.33-1371.19亿元，同比增长215%-235%。第二季度单季归母净利润约1094-1176亿元，同比增长802%-870%，增速大幅超出市场预期。
一份研报观点认为，科创投资是驱动中国人寿本次业绩超预期增长的核心力量。研报指出，2026上半年权益市场明显回暖，科创50指数涨幅达64.3%，创业板指上涨35.6%。公司FVTPL权益资产配置比例达13.8%，显著高于同业，且重点布局新质生产力领域，充分受益于成长资产价格上涨，投资收益实现显著改善。
研报认为，低基数效应进一步放大了利润弹性。2025年同期投资和保险业绩基数相对偏低，导致今年同比增速大幅提升。同时，十年期国债收益率下行11BP，也带动固收资产市值上升，贡献额外正收益。
负债端同样保持稳健。研报指出，公司抓住居民存款迁移机遇，银保新单增速领先同业，个险新单稳步增长，预定利率下调和报行合一政策推动价值率改善，预计2026上半年新业务价值同比增长约30%。虽然利率下行对保险服务结果有一定影响，但因降幅小于去年同期，整体冲击有限。
研报认为，投资与负债两端共振将推动公司价值稳健增长，维持增持评级并给予2026年0.95倍P/EV、53.41元目标价。权益市场持续改善将成为股价的重要催化剂。