来源 :飞鱼财经2026-07-16
从营收到市值，会稽山一路追赶，黄酒一哥如何找到新的增长点？
7月6日，浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司（下称“古越龙山” 600059）与西藏诺迪康药业股份有限公司（下称“西藏药业”）签署战略合作协议，宣布联名开发养生特型黄酒。
这已不是古越龙山首次跨界发展。今年年初古越龙山曾公开表示，正布局露酒赛道。此前其还尝试与东阿阿胶合作，与华润联名推出“越小啤等。
作为黄酒代表性上市公司，古越龙山的跨界动作在意料之中。当前其面临的核心挑战在于黄酒行业整体处于深度调整期，消费需求偏弱，竞争加剧。业绩承压下，古越龙山亟待找到一条新的增长道路。
业绩波动
古越龙山是国内黄酒行业龙头企业，也是黄酒行业首家上市公司。
该公司旗下拥有古越龙山、沈永和、女儿红、状元红、鉴湖等知名品牌，产品远销日本、东南亚、欧美等40多个国家和地区。当前总市值约72.47亿元
财务数据显示，古越龙山近三年经历了一轮明显的业绩波动。
2023年其净利润高达3.98亿元，但其中包含了较大规模的非经常性损益（主要是拆迁补偿等资产处置收益），扣非口径下实际经营利润远低于此。
2024年营收达到近三年高点19.36亿元，但净利润骤降至2.07亿元，主要系扣非后回归正常经营水平。
2025年营收同比下滑5.45%至18.31亿元，但归母净利润小幅回升至2.22亿元，扣非净利润则同比下降15.73%至1.67亿元，反映出行业深度调整期公司面临的经营压力。
伴随业绩变化，古越龙山也一直积极调整，此前曾探索高端化、年轻化、全国化等路径，但截至目前反馈到业绩上，并不明显。
竞争压力
从行业看，黄酒行业经过多年整合，已形成以古越龙山、会稽山、金枫酒业三家上市公司为主导的竞争格局。2015-2023年，行业CR3从21%大幅提升至50%，头部企业通过兼并收购持续扩大市场份额。古越龙山和会稽山两者合计占据行业逾四成份额，马太效应显著。
从竞争对手看，会稽山展现强劲增长动能，三年复合增速达13.8%，远超古越龙山的0.7%。而让古越龙山倍感压力的是，2025 年三季报显示，会稽山营业收入12.12 亿元，前三季度营收首次超过古越龙山。但在 2025 年全年收官战中，古越龙山以18.31 亿元的总营收，仅以 900 万元的微弱优势险胜会稽山的18.22 亿元，勉强守住营收龙头地位。
分析会稽山的发展，或许能有一些启发。作为民营企业，其机制更灵活。2022年中建信控股入主后完成管理层更迭，具有相对丰富的消费品行业经验。2023年后销售团队人数和销售费用都持续增长，整体战略执行的比较到位。
跨界布局
公开报道称，从阿胶滋补到藏药养生，古越龙山正在以开放姿态链接中国最优质的养生资源。此番古越龙山与西藏药业的合作，是对药食同源赛道的持续探索。
值得一提的是，近年来年轻人日益重视养生、偏爱低度舒适酒饮的消费趋势。这种追求“健康微醺”的悦己型消费，正推动着露酒、果酒等品类快速增长。
消费需求的变化，为养生酒未来发展提供了机遇。古越龙山也看到了机遇。
但是，各路竞争对手的涌入，自然也加剧了行业的竞争。想要在这一赛道闯出一片天地，既需要实力和运气，也需要深度的对目标消费者的共情与共创。