来源 :沉世过往2026-07-20
7月15日、16日这两天，赛力斯的控股公司重庆小康控股在二级市场上连续买入，合计增持了148万股，直接砸进去8316万真金白银。这是开胃菜，并不是正餐。根据他们之前发布的公告，本轮增持资金池的最低门槛为1.5亿，上限是3个亿，完全没有设置价格上限。
部分外资汽车企业高管以及股东方近期的行为却大相径庭，在二级市场上接连减持自己公司的股票套现离场。这样一种撕裂的资本行为，正是中外车企在当前国内新能源市场博弈进入深水区的真实写照。把底牌全部揭开之后，普通人现在买车应该避开哪些坑呢？
产能利用率为汽车企业的生命线
资本的感觉总是要比市场的反应快一点。赛力斯股东敢于在这一时期大量买入股票的原因主要是因为规模效益已经过了一条分水岭。看一下赛力斯2026年一季度的财报，单季营收干到了257.46亿，归母净利润做到了7.54一亿。造车是一个非常耗资并且需要大量的固定资产投资的行业，在前期超级工厂建设、压铸设备购置以及三电系统研发方面投入巨大。
单月交付量稳定在数万台级别之后，单车边际成本就会出现断崖式下降的情况。赛力斯目前的状态是，大额固定费用已经被高销量摊薄了，流水线上的每一辆车都实实在在地为公司贡献着利润。从股东的角度来看，在财报中毛利率拐点已经确定的情况下，自然愿意用自己的钱去买回自己手中的筹码。
持续减仓的外资车企所面对的是地狱难度。它们在国产品牌快速蚕食之下燃油车的基本盘已经很小了，很多合资品牌的生产线产能利用率都低于可以维持盈亏平衡的水平。新能源转型慢了一步，在国内市场上投入大量研发费用却没能激起波澜。高管减持发出的信息很明确，对公司短期内在中国市场扭转颓势没有信心，先落袋为安保住个人收益。
终端市场隐含的危险
从资本层面的利润焦虑传导到终端购车环节之后就变成了不同的定价策略。最近去汽车商场或者4S店都能明显感觉到很多外资品牌的纯电动车和主力燃油车都给出了七折甚至六折的大额优惠。账面上的数据很吸引人，但是里面的水分很深。
很多二流外资品牌的超低价裸车价后面都有硬性金融捆绑条件。门店销售会想方设法让你签五年期的长期贷款合同，表面上看是低息甚至免息，但是加上各种服务费和金融费率之后，实际成本其实很高。就算合同上写的是两年后可以提前还款，算一下这段时间已经支付了多少钱的利息和违约金，这笔账也不划算。目前的做法就是用很低的价格做诱饵来吸引顾客，通过金融渠道把利润强行拿回来，以此来弥补工厂停工所造成的巨大损失。
目前自主头部新能源品牌的终端价格体系很硬朗。问界等热销车型基本上没有出现过离谱的现金大放水的情况。市场玩法变了，不再靠打价格战抢人了，而是拼隐性价值增量。比如买车送高阶智驾包抵扣券、把座椅按摩通风这些舒适性的配置直接拉满。这样的策略可以稳定二手车保值率，不会对前几个月刚提车的老车主造成伤害，这是车企销量能够形成良性循环的关键。
不要去碰战略收缩时期的品牌
智能新能源汽车的核心就是OTA持续升级和软件维护。如果国内销量持续下滑的话，那么海外总部就会大幅度减少对中国的专用车机系统以及智驾算法的研发预算。你买回来的车子三年之后可能会变成一台不能更新、Bug很多的老式半成品智能车。上游零部件供应商看到车企订单大幅减少后就停止了专门生产配件的工作，以后出了小剐蹭要修个车都要等上一个月左右。
目前阶段选车的时候，要把目光锁定到月销量稳定破万、财报可以自我证明盈利能力、核心管理层用真金白银增持的品牌上。资本市场上的动作就是汽车企业未来两三年能不能活的好、售后服务能不能跟得上的试金石。按照这样的底层逻辑来挑选车子的话，真正意义上的金钱是不会买到一堆麻烦的。