来源 :朝阳永续2026-07-07
1.最近拟披露财报发布日
大秦铁路（601006.SH）将于2026年8月21日公布2026年二季报。
2. 大秦铁路第二季度业绩预期怎么样？
截至2026年07月06日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测净利润21.87亿元，同比变动42.0%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
3. 大秦铁路最新卖方观点
摩根大通证券认为：大秦铁路5月份货运量同比增长18%，得益于煤炭进口量下降，进口煤炭与大秦铁路运输的国内热煤在东南沿海煤电需求上形成竞争。中国煤炭行业进口量同比下降13%，年初至今同比下降2%，而大秦铁路1-5月货运量同比增长7%，支持我们的观点，即进口替代正在推动更清洁的复苏。我们认为2025财年标志着盈利低谷，随着大秦铁路逐渐减少货运折扣并避免2026年激进的物流扩张，收入和利润率将有所改善。我们预计2026财年至2028财年的净利润分别为74亿人民币、80亿人民币和86亿人民币，同比增长25%、9%和7%，并维持超配评级，目标价调整为6.3人民币。该股票交易于0.6倍2027财年市净率，2027财年股息收益率为4.3%，8月的中期报告中的股息明确和持续的货运量复苏是关键的重估催化剂。
分业务来说：
1)进口替代：大秦铁路货运量复苏明显，随着煤炭进口量减少，需求回归国内煤炭和铁路物流。
2)利润率改善：随着货运折扣减少和进口竞争减弱，预计利润率将有所提高。
3)股息政策：2025财年现金分红及回购总额为47亿人民币，占归属于公司净利润的79%，下一个关键催化剂是2026年及以后的股息计划，可能在8月的中期结果中公布。
UBS认为：大秦铁路五月货运量同比增长18%，超出预期，达到3885万吨，日均装车数和货运量均创三年新高。增长原因包括高温提前导致能源供应保障工作提前、大秦线春季检修提前完成以及去年五月货运量基数较低。预计公司2026年净利润和每股收益将触底，国内煤炭运输需求边际改善，且近期无重大资本开支计划。当前股价隐含2027年5%的股息收益率。大秦线受山西煤矿事故影响有限，主要由于检查重点为焦煤矿而非大秦线主要运输的热煤、检查区域主要在山西南部而大秦线主要从北部山西、陕西和内蒙古西部采购煤炭，以及上游煤炭供应商主要是国有煤矿安全标准严格。随着夏季高峰电力需求到来，预计大秦线货运量增长将保持强劲。