来源 :证券时报2026-07-10
7月10日晚间，开滦股份发布2026年半年报业绩预告，公司预计上半年归母净利润亏损1 亿元至1.5亿元，这也是近十年来公司半年报首次陷入亏损。与此同时，公司对外担保余额长期处于高位，周期下行之下，业绩与债务兜底风险同步凸显。
对于亏损原因，公司表示主要受两方面影响，一是2026年上半年，公司部分矿井受煤层赋存变化、地质构造复杂影响，效益煤层产量和产比下降，煤炭产销量同比减少，煤炭产品盈利水平下降。二是焦化业务受上游煤炭供给和下游钢铁市场需求波动影响，焦炭产品价格涨幅低于原料煤涨幅，导致煤化工板块盈利同比减少。
据悉，开滦股份上一次半年报亏损还是在2015年。从半年报来看，公司在2022年净利润达到周期顶峰，此后不断下降，今年半年报业绩创下近11年最差。
随着业绩走弱，公司财报数据“变脸”。从今年一季度和去年财务报表看，现金流明显恶化，今年一季度经营性净现金流出1104万元，2025年全年净流出6.77亿元，2025年是公司上市以来，首次出现全年经营性净现金流出。从资产负债表看，公司今年一季度货币资金为54.78亿元，创2020年第四季度以来新低。公司存货也大幅增长，今年一季度达到17.71 亿元，创2016年以来新高。
值得注意的是，与业绩走弱相伴的是，开滦股份对外担保规模大幅攀升。6月30日，公司发布的公告显示，其累计担保金额达到17.82亿元，占公司最近一年净资产的13.08%。此前，公司公告自2025年年度股东会召开之日起至2026 年年度股东会召开日，公司对所属子公司提供不超过29.425亿元的融资担保。
担保激增背后，是公司旗下煤化工子公司长期失血、现金流匮乏。行业低迷环境下，多家化工主体持续亏损，自身造血能力不足，只能依托母公司兜底融资维持运营。如今上市公司自身盈利转负，利润缓冲空间消失，一旦子公司出现债务逾期，公司将面临大额代偿风险。