来源 :新浪财经2026-07-13
来源：新浪财经-鹰眼工作室
陕西建设机械股份有限公司近日披露了关于建筑机械租赁业务资产组商誉减值测试的详细情况，包括近三年关键参数对比、预测差异原因及本期减值计提的充分性说明。公告显示，受房地产行业持续下行及塔机租赁市场供需变化影响，公司前期盈利预测未能实现，2025年已审慎下调未来盈利预期并计提减值。
公告指出，公司近三年商誉减值测试方法保持一致，均通过收益法测算未来息税前现金流现值和公允价值减处置费用净额，取较高者作为资产组可收回金额，并按准则先抵减商誉账面价值，剩余减值分摊至建筑机械设备类资产。
近三年关键参数对比显示，各年度对未来营业收入、收入增长率、毛利率、费用率、息税前利润及自由现金流等指标的预测存在差异。以2023年12月31日为评估基准日时，预测2024年营业收入为292,196.63元，实际实现216,375.34元，实现率74.05%；预测2024年息税前利润为-2,545.73元，实际为-46,034.29元，差异额-43,488.56元。2024年12月31日评估基准日预测2025年营业收入231,422.40元，实际实现189,234.76元，差异额-42,187.64元。
针对前期预测差异，公司解释主要原因包括塔机利用率不及预期、租赁单价持续下行及行业供需格局超预期恶化。公告显示，2023-2025年塔机租赁行业景气指数（TPI）显示利用率呈现底部修复、中枢下移特征，行业设备使用中枢较2021-2022年明显回落，反映房地产调整下终端需求偏弱及存量设备过剩。同时，行业租赁单价三年持续下行，但2025年跌幅显著收窄并于年末企稳。
在行业现状方面，公告引用国家统计局数据指出，2025年全社会固定资产投资491,109亿元，同比下降5.72%；房地产开发投资82,788亿元，同比下降17.44%；房屋新开工面积58,770万平方米，同比下降20.47%，房地产行业投资、开工、销售端全面承压。受此影响，塔机租赁行业面临需求收缩、企业数量锐减、业务重心转向新基建及客户集中度提升等变化。
对于本期（2025年度）减值计提，公司表示已结合最新行业政策、市场供需及项目结算进度，审慎下调未来盈利预测。2025年评估基准日预测显示，2026年营业收入165,140.97元，毛利率-22.25%；2027年营业收入193,629.07元，毛利率-7.09%，预计2028年后随行业回暖逐步恢复至18.93%。折现率方面，2025年确定为8.34%，主要考虑无风险报酬率、市场风险溢价及企业特定风险调整系数等因素。
公告强调，前期盈利预测未实现主要系行业超预期深度调整，不存在管理层主观预判失误或人为调节参数情形。本期减值计提及时、充分，符合企业会计准则及监管要求，与宏观经济、行业形势及公司经营现状高度匹配。评估机构亦出具意见，认为2025年度商誉减值测试关键参数确定充分考量行业不利因素，测算依据翔实，计提客观公允。
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