继电器行业全球龙头宏发股份，最近成了资本市场上一个绕不开的案例，
7月3日，控股股东有格创业投资有限公司（有格投资）向厦门正悦昱发企业管理合伙企业（有限合伙）（正悦昱发）协议转让5%股权的过户手续正式完成，正悦昱发由此持有宏发股份7738万股。
三个月前，这笔交易的接盘价是17.81亿元；按7月6日38元的收盘价计算，这批股份市值已经涨到29.40亿元，账面浮盈约11.60亿元，累计涨幅超过53%。
过户当天的公告还闹了个小乌龙：正文里把7738万股写成了7.738亿股，多打了一个零，公司当晚就发了更正公告改过来。
抛开这个插曲，市场更关心的其实是厦门国资体系这次入股的时间点，踩在股价阶段性低点附近完成建仓，又赶上了随后一轮大盘上涨。
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交易的起点在4月7日晚间，宏发股份公告称，有格投资与正悦昱发签署了股份转让协议，将其持有的7738万股无限售流通股，以每股23.013元的价格转让给对方，这部分股份占公司总股本的5%，交易总价约17.81亿元。
这个价格比协议签署前一交易日的收盘价打了九折，符合监管对协议转让定价区间的要求。正悦昱发同时承诺，过户之日起12个月内不通过任何方式减持。
作为受让方的正悦昱发，成立时间只比协议签署早了几天，3月31日注册，注册资本20亿元，看得出是专门为这笔交易搭建的持股平台。
天眼查信息显示，这家平台公司的出资人以厦门本地及福建省属国企为主：持股35%的厦门翔业产业投资集团是第一大股东，国贸创领（上海）投资有限公司出资15%紧随其后，其余份额分散在厦门海翼投资、厦门冠鑫投资、厦门海投产业投资发展，以及福建产投、厦门国有资本投资、福建开泰国有资本运营等多家省市国资平台名下。这样的股东名单，清楚说明了这笔交易的性质：厦门国资体系对宏发股份做了一次集体性的战略布局。
宏发股份自身的基本面，也撑得起这份布局的分量。
公司是全球继电器行业龙头，总部位于厦门，产品市场占有率全球第一。2025年营收172.02亿元，同比增长21.98%；归母净利润17.58亿元，同比增长7.76%，营收和净利润已经连续13年保持双增长。
今年一季度延续了这个势头，营业收入51.08亿元，同比增长28.24%；归母净利润4.84亿元，同比增长17.80%。宏发股份在公告里给出的引入理由，是借助地方产业资源，推动产业协同和长期发展。
交易完成后，有格投资的持股比例从25.80%降至20.80%，公司控股股东和实际控制人均未发生变化。
02
协议签订之后，宏发股份股价走出了一轮持续上涨。
4月初，股价盘中一度跌到24.69元，随后逐步震荡回升，进入5月，A股整体情绪明显升温，沪指在5月11日收在4225.02点，创下近11年新高，两市单日成交额一度突破3.5万亿元。
宏发股份在这波行情里涨得更猛，5月6日盘中最高摸到33.58元，收盘33.43元，单日涨幅7.35%。
同一时期，外资持续加仓也成了另一条值得关注的线索。
5月7日，港交所披露宏发股份境外总持股比例已经超过28%，沪港通当天起暂停接受该股的买盘，卖盘不受影响。
截至5月6日，境外机构投资者持有宏发股份A股约4.43亿股，持股比例达到28.639%。这不是宏发股份第一次触发这个机制，2024年11月底和2025年11月都出现过类似情况，说明这只股票对境外资金一直有比较强的吸引力。
7月3日股权正式过户，正悦昱发这批股份的账面浮盈定格在11.60亿元左右，按7月6日收盘价计算，相对17.81亿元的入股成本，涨幅超过五成。
国资联合体在4月股价低点附近完成建仓，这个时间窗口把握得比较到位。后续更值得关注的是，正悦昱发是否会在董监事会层面提名席位，双方在新能源汽车、光伏储能等业务上的协同能不能真正落地，以及宏发股份能不能延续目前的业绩增速。
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