来源 :中养殖2026-07-20
7月14日晚间，通威股份（600438）发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润亏损48亿元至54亿元。这已经是通威连续第二年交出亏损的半年度成绩单。但在光伏业务持续拖累整体业绩的阴影下，一个值得养殖行业关注的信息被许多人忽略了——饲料业务仍在持续贡献利润，成为通威穿越周期的“压舱石”。
光伏寒冬未了，亏损仍在延续
通威股份在公告中解释称，报告期内光伏行业产业链各环节开工率进一步降低，部分竞争力不足的产能正逐步退出，但行业整体供需失衡格局尚未根本性改善，各环节产品价格维持低迷，企业经营压力显著。
从同比数据看，此次半年度亏损上限54亿元较上年同期的49.55亿元有所扩大，但若按下限48亿元计算，则同比亏损收窄约3.13%。这一预告与此前一季报形成延续——2026年第一季度，公司归母净利润为-24.44亿元，同比减亏5.72%。
更值得关注的是财务压力指标：一季度末公司资产负债率已升至74.23%，一年内到期的非流动负债达202.59亿元，较2025年末的148.48亿元大幅增长36.44%。在光伏行业整体尚未走出低谷的背景下，通威的资金链压力不容小觑。
饲料主业：40余年积淀的“利润压舱石”
与光伏板块的持续承压形成鲜明对比的是，通威的农牧板块表现稳健。公告专门强调，饲料业务海内外协同发力，持续为公司贡献利润。
这并非空话。翻开通威2025年年报可以看到，公司饲料总销量达653.17万吨，同比增长4.22%，创历史新高。其中，水产饲料坚持“推高推优”战略，高技术含量产品销量稳步增长，推高推优产品销量占比已提升至近40%；高端苗种料销量同比增长32%；螃蟹料、对虾料、小龙虾料等在重点区域市场实现绝对领先。
农牧业务（饲料、食品及相关业务）全年实现营业收入292.59亿元，毛利率为9.47%，同比提升0.09个百分点。在饲料行业整体承压的背景下，这一毛利率水平显示出通威饲料主业的盈利能力保持稳定。
作为通威的起家之本，饲料业务已有40余年积淀。2023年，通威整合集团全部农牧业务组建通威农业发展有限公司，搭建专业化经营平台。目前，通威农发国内生产基地遍布全国水产、畜禽核心养殖区域，海外业务已落地越南、孟加拉、印尼等国；水产饲料销量位列全球第二，年饲料生产能力超过1300万吨。
行业回暖信号已现，水产饲料迎来增长窗口
从行业层面看，水产饲料市场正在释放积极信号。据中国饲料工业协会数据，2026年上半年全国工业饲料总产量16850万吨，同比增长3.9%；其中水产饲料产量1110万吨，同比增长17.4%。水产品价格运行良好，养殖户补塘积极性增强，叠加年初部分水产品压塘，共同推动了水产饲料需求的增长。
不过，挑战同样存在。2026年上半年，鱼粉价格大幅上涨，进口秘鲁超级蒸汽鱼粉月内累计涨幅达1500元/吨，站上20400元/吨—20500元/吨高位。原料端“高烧不退”对饲料企业的成本控制提出了更高要求。通威方面表示，通过全球化供应链布局、高于国标的品控体系等措施，确保饲料品质稳定。
“双主业”格局下的生存之道
通威股份目前手握两张牌——光伏与农牧。光伏业务体量庞大但深陷行业周期低谷，农牧板块体量相对较小却持续贡献稳定利润与现金流。通威股份副总裁、通威农发总经理张璐曾明确表示：“农牧板块是我们的核心盈利支柱与生存底气。”
面对光伏行业的漫长寒冬，通威选择了“两条腿走路”的稳健策略：光伏业务坚持技术研发与精益管理，在行业低谷期以技术和产品质量引领发展；饲料业务则持续深耕国内市场、拓展海外布局，同时发力食品业务和对虾工厂化养殖等新增长点。
对于广大养殖户和饲料经销商而言，通威饲料业务的稳定表现无疑是一个积极信号。在光伏巨亏的阴影之下，饲料这个“老本行”依然是通威最可靠的利润来源。随着下半年水产养殖旺季的到来和水产品价格的企稳回升，通威的饲料业务有望继续保持增长势头，为这家“双主业”巨头提供穿越周期的底气。