来源 :新浪财经2026-07-20
北京动力源科技股份有限公司（以下简称“动力源”）近日发布关于2025年年报问询函的回复公告，对公司持续亏损、资产减值、应收账款及偿债能力等市场关注问题进行详细说明。公告显示，公司2025年实现营业收入4.31亿元，同比下降26.23%；归母净利润-3.18亿元，扣非净利润-3.25亿元，已连续六年亏损。针对业绩下滑，公司解释主要受国际贸易摩擦导致境外业务断崖式下降及国内需求不及预期影响，同时披露2026年以来在手订单已同比增长30.68%，积极推进多项措施改善经营。
经营业绩与持续经营能力：境外收入下滑83.66%绿色出行业务毛利率-39.83%
动力源2025年各业务板块收入全面下滑，其中境外业务收入2182.90万元，同比大幅下降83.66%，但毛利率同比提升4.78个百分点至14.65%。公司表示，境外毛利率上升主要因产品结构变化，高毛利的定制电源收入占比从2024年的27.83%提升至2025年的70.01%。
各业务板块具体经营数据如下：
公司指出，连续亏损主要由于国际贸易摩擦导致出口业务全面停止，引发跨境结算终止、银行授信收缩等连锁反应，同时国内通信电源需求增长不及预期，叠加资金紧张影响产品交付。与同行业公司对比，中恒电气、新雷能、中远通2025年营收均实现增长，而动力源营收下滑26.23%，主要因境外收入占比从2024年的22.87%骤降至5.07%。
订单与业绩改善措施：2026年在手订单6.66亿元中标铁塔1.45亿采购项目
为应对经营压力，动力源2026年采取多项措施改善业绩，包括深化通信市场合作、聚焦绿色出行细分领域、推进降本增效等。市场拓展方面，公司2026年成功中标中国铁塔模块化开关电源产品集中采购项目，中标额超1.45亿元。截至2026年5月，公司在手订单总额达66,566.45万元，较2025年同期增长30.68%，其中绿色出行业务订单同比增长81.06%，定制及模块电源订单增长39.80%。
各业务板块在手订单变化情况如下：
公司表示，主营业务仍具备持续经营能力，核心产品未发生重大不利变化，与境内三大通信运营商及中国铁塔的合作关系稳定，且在数据通信、绿色出行、新能源领域拥有521项有效知识产权，技术储备充足。但同时提示行业政策波动、市场竞争加剧、技术研发不及预期等风险。
资产减值与应收账款：计提资产减值损失7316万元应收账款周转天数343天
2025年，动力源确认资产减值损失7316.04万元，其中存货跌价准备计提4779.35万元（转回1919.58万元），期末余额7147.52万元；无形资产减值准备计提3037.88万元，期末余额8251.95万元。公司称，存货减值主要因国际贸易摩擦及技术迭代影响，已对全部存货进行减值测试，2025年末存货整体订单覆盖率2.26倍，2026年1-5月期后销售领用17,767.31万元，流转正常。
应收账款方面，期末账面余额5.70亿元，周转天数343.45天，计提坏账准备2.02亿元，计提比例35.47%。按业务板块划分，综合节能板块应收账款余额最高，达15,749.57万元，主要源于青海烨华硅业、宁夏昌茂祥冶炼等工业客户；数据通信板块前十大应收账款客户中，中国铁塔、中国移动等央国企占比超70%，期后回款1582.83万元。公司表示，应收账款规模较高主要因下游行业项目结算周期长，已按迁徙率模型计提坏账，比例与同行业可比公司不存在重大差异。
偿债能力：资产负债率95.91%经营活动现金流净流出4.19亿元
2025年，动力源经营活动产生的现金流量净额为-4.19亿元，净流出额较2024年增长159.53%，主要因销售收入下滑导致回款减少2.36亿元，同时支付职工薪酬增加8554.42万元（同比增长45.34%）及清偿历史欠款。期末资产负债率95.91%，同比增加16个百分点，长短期借款余额2.28亿元，全年利息支出4799.40万元。
公司称，将通过加强回款管理、拓宽融资渠道、恢复银行授信等措施改善现金流，目前已制定一户一策清收方案，积极推进银企合作关系重建。年审会计师认为，公司关于持续经营能力的说明与审计过程中了解的信息一致，未发现报告期末起12个月对持续经营能力产生重大怀疑的事项。