特变电工：新疆煤炭产能释放过快 呈供大于求态势

　　特变电工在投资互动平台表示，近年来新疆煤炭产能释放过快，煤炭供应充分，但下游需求不足，呈现供大于求的态势。新疆煤炭价格近两年呈现逐年下行趋势。受煤价下行影响，公司煤炭一季度毛利率在22%左右。 特变电工介绍到，公司2026年二季度煤炭均价与一季度基本相当。并指出，公司煤矿所处位置不同，受周边供需关系影响价格也会有所不同。 同时提到，截至目前公司煤炭核增产能7400万吨/年，基本实现满产满销。 就煤矿产能核增的市场消息，特变电工指出，近年来，新疆煤炭产能大幅增长，供应宽松，国家在 2025年对煤炭等行业开展“反内卷”工作，我们认为在该背景下，核增与前述政策相悖。随着疆内煤化工项目等加速建设，煤炭需求增加，未来可能会有新的产能核增。 据介绍，要受铁路运力不足、运力成本较高的影响，特变电工疆外煤炭销量占比约 20%，自用煤量大约在1200万吨左右。 对于后续新疆煤炭销售和转化的情况，特变电工表示，未来，随着出疆铁路外送运力提升，新疆煤炭外运量将进一步提升；新疆正积极推进煤炭资源就地转化，煤制气、煤制油等煤化工项目的建设将有效拉动本地煤炭转化；同时国家规划新建多条特高压线路，推进西电东送进程，实现煤炭就地转化。 特变电工主业涉及输变电、新能源、能源、新材料四大行业，近年来，公司充分发挥产业协同发展优势，克服市场波动等不利影响，实现了四大主业并驾齐驱，整体经营健康发展。 作为特变电工前三大营收主力之一，煤炭业务长期为公司贡献20%左右营收。2025年，受煤价下跌影响，该业务实现收入169.66亿元，占同期公司总营收的比重为17.45%。 特变电工近年来持续加码煤炭业务，是基于其核心能源业务的战略布局，公司已构建起涵盖煤炭、金矿、铝土矿及锂矿等核心领域的多元化资源矩阵，打造“上游原料至中游制造”的产业链闭环，保障供应链稳定并强化成本优势。 对于近期二级市场股价的波动，特变电工称，股价受宏观环境、行业周期及市场情绪等多重因素影响，公司将持续强化核心优势，优化资源配置，稳健经营，并加强与资本市场沟通，并坚信，随着公司核心竞争力的不断提升和市场沟通的持续深化，会有更多专业投资者关注并认可公司的投资价值。 个别投资者对公司新项目的投资有所质疑，特变电工表示，公司投资建设各类项目均立足主业、围绕产业链延伸布局，投资项目均基于产业逻辑与长远发展审慎决策。相关项目投资能够有效完善产业链、增强整体抗风险能力，筑牢长期发展根基。 可持续发展方面，特变电工指出，公司高度重视改善环境社会和治理（ESG）工作，已将ESG融入长期战略并持续完善，公司已连续多年发布社会责任及可持续发展报告。