联合动力：业绩拐点仍需多方因素共振 重点投资智能底盘业务

　　联合动力（301656）发布公告，公司进行了投资者关系活动，主要包括特定对象调研，参与单位涵盖多家证券及基金公司。活动中，公司就2026年一季度利润下滑的原因进行了说明，指出主要因素为产品结构变化、客户结构变化及大宗原材料价格上涨。公司表示，盈利拐点的到来将依赖于原材料价格、客户价格调整及内部运营改善。在战略调整方面，公司将更加聚焦于机会质量与客户质量，同时提升内部效率。智能底盘业务被视为重点投入方向，首款800V主动悬架液压泵已实现量产交付。商用车业务方面，公司在新能源领域持续拓展，市场份额领先，预计该业务占比约20%。海外市场拓展也在推进中，泰国工厂已实现批量交付，匈牙利工厂具备量产能力。公司在应对大宗商品涨价方面采取了多种措施，包括供应链联动与库存管理。与主机厂的合作模式正在发生变化，尽管主机厂的自制模式并不普遍，零部件企业仍然在多个领域提供价值。2026年一季度，联合动力实现收入42.79亿元，归母净利润4853万元。