孩子王加盟加速下沉 丝域协同拉升净利率

　　CFi.CN讯：数据显示，孩子王2026年半年报营收50.95亿元，同比增长3.74%；归母净利润1.72亿元，大增19.90%；毛利率提升3.07个百分点至30.75%，净利率达3.37%。门店总数达3978家，其中母婴加盟店近300家，储备165家；丝域科技养发门店达2694家，国际化布局延伸至新马港及北美计划启动。

　　近期机构研报指出，业绩增长主因并非传统母婴主业(该板块收入下滑2.34%)，而是丝域并表带来的高毛利增量与加盟模式快速复制释放规模效应。研报认为，加盟轻资产扩张正有效对冲出生率下行压力，下沉市场单店模型已跑通；研报指出，混合业态门店6月落地，通过物业复用、会员互通和租金协同，显著优化店效，这直接支撑净利率连续提升。研报还强调，乐芙妈妈月嫂服务切入高净值家庭服务闭环，强化客户LTV，为后续增值服务回暖埋下伏笔。