来源 :新质公社2026-09-14
2026年9月13日，雷电微力发布公告：第二大股东陈发树计划减持不超过741.64万股，占总股本的2.9956%。按公告日收盘价计算，套现约2.12亿元。
陈发树是新华都创始人、福建前首富，被称为“中国巴菲特”。他2015年入股雷电微力，持股至今已超过十年。
但这次减持的时间点，值得细看。这不是“卖在山顶”
雷电微力股价从今年1月12日的阶段高点74.82元，一路跌到9月11日的28.57元，年内跌幅超过45%，较前期高点跌超60%。陈发树此次减持的定价基准，恰好落在这轮下行趋势的低位区间。
他持有雷电微力2192.28万股，占总股本的8.8549%，是公司第二大股东。本次减持上限约741.64万股，相当于他总持仓的34%。
如果只是想套现，为什么不在年初股价74元的时候卖？那时减持同样的股份数量，能多套现好几个亿。雷电微力到底做的是什么？
雷电微力的核心产品是毫米波有源相控阵微系统，主要出货TR组件和阵列天线，用于雷达和通信场景。
董事长桂峻在4月的采访中说，毫米波有源相控阵好比“眼睛和耳朵”，这项技术正从雷达、通信等特种领域下沉至5G移动通信、卫星互联网、车载毫米波雷达等大众领域，行业正处于“专用领域全面替代、通用领域爆发前夜”的关键阶段。
雷电微力是国内少数具备覆盖芯片、组件、整机全流程研发与规模化制造能力的民营上市企业。2021年登陆创业板后，营收从7.35亿增长到2024年的11.80亿，归母净利润从2.02亿增长到3.43亿。
技术底子是真的硬。业绩“变脸”有多严重？
2026年上半年，雷电微力交出了一份令人意外的成绩单：营业收入6833.24万元，同比下降85.22%；归母净利润亏损9148.77万元，上年同期为盈利1.16亿元，由盈转亏。
营收骤降八成，亏损超九千万。
公司在半年报中解释，主要原因是2024到2025年销售订单较少，2026年新增订单虽有所回升，但产品生产验收周期长，上半年完成交付验收的产品较少。
另一个原因是计提了超过1亿元的减值损失。信用减值损失7741.66万元，应收账款坏账准备计提比例从上年末的18.67%大幅升至41.09%。资产减值损失2570.89万元，主要是库存原材料库龄变长、订单下发迟滞导致。
但这不是“造假”或“暴雷”，这是军工行业订单节奏的固有特征。下游客户的采购计划、项目验收进度，和企业的产能节奏之间存在天然的错配。2024到2025年的订单迟滞，滞后效应在2026年上半年集中释放。陈发树的投资逻辑
陈发树不是普通的散户。他在紫金矿业、隆基绿能等股票上的投资风格有一条清晰的主线：在行业低谷、市场无人关注时重仓布局，持股周期在三年以上，赚足周期反转的红利。
2015年入股雷电微力时，公司尚未上市，正处于军工电子行业的早期放量阶段。他持有至今超过十年。这十年里，雷电微力从一家未上市的科技公司成长为市值最高近200亿的创业板企业，又在2026年回落到70亿。
减持发生在这个周期的底部区间，而不是顶部。
从陈发树的持仓结构看，他持有雷电微力市值仅约6.26亿元，而持有云南白药二股东新华都实业集团的持仓市值高达180亿元，还持有伊利股份等公司。2.12亿元的减持金额，对他的整体组合来说，规模不大。
“个人资金需求”这个理由，在A股减持公告中频繁出现。对于一位管理着数百亿资产的投资者来说，这个理由的可信度，取决于他在其他资产上是否存在需要调配资金的地方，而不是他对雷电微力本身有多悲观。