图源：药易购企业宣传视频截图
3块钱，买了三家公司。
7月13号，成都医药流通上市公司四川合纵药易购医药股份有限公司（下称“药易购”），连发三份收购公告，其旗下全资子公司将以1元对价，分别收购四川玉鑫中医世家64%股权、易购为民大药房90%股权、闪送易购65%股权。
市场当场就嗨了。第二天股价20cm涨停，收23.21，第三天冲到26.78才回头，7月16日回落到24.84附近，三天涨了近三成。
有意思的是，三家标的的净资产全是负的——玉鑫中医世家-1090万，易购为民-374万，闪送易购-6.16万，一季度口径。等于说药易购花3块钱，接了三家资不抵债的公司回家。
70后女川商的“农村包围城市”
从百货销售到创业板敲钟
这家“医药电商第一股”，为什么要干这么一笔买卖？
先说说药易购是谁——可能你名字没听过，但你大概率间接打过交道。
它的基本盘不是医院，专做“院外市场”：就是你家楼下那家社区药店、街角那家连锁、小区附近的诊所和卫生室，它们要进货，很多就走药易购的B2B平台。
2025年报口径，它在全国31个省市绑了16万家终端——10万多零售药店、3万家诊所、2.6万基层医疗机构，四川大本营更夸张，省内80%以上的医药连锁、70%的单体药店、40%的诊所都在这张网里。
要把这3块钱收购看懂，还得认识下创始人——李燕飞。
李燕飞
图源：每日经济新闻
李燕飞，出生于四川成都的70后女川商，非医药科班，早年在成都百货做销售。1995年跟着做中药材的亲戚转行进流通，从扛包式的药品批发做起，客户就是成都本地药店、县市级医药公司。2007年4月，她拉了30人团队，成立四川合纵医药，注册资本300万，自己占51%——这是药易购的前身。
她当时选的赛道很精：不碰医院，专做院外市场，“农村包围城市”。医院这块骨头太硬，院外信息不透明、竞争反而松。
2013年，一个意外的机会，让李燕飞开启了“医药+互联网”的电商转型。
一个想做医药互联网的团队跑遍成都医药公司没人敢投，找到李燕飞。她谈了20分钟，拍板200万，一个她能承受“全没了”的数额。
2014年B2B电商牌照到手，“合纵医药网-药易购”上线。李燕飞主导公司转型医药电商，推动公司发展进入快车道。当时的她刚生产完不久。
2021年1月27日，药易购敲钟创业板，成了国内第一家上市的医药产业互联网公司。
上市首亏、创始人交棒
科技派“新帅”登场
但上市不是童话结局。
2024年公司营收43.81亿元，归母净利润1635.82万元，同比下滑72.52%；2025年营收增至44.54亿元，归母净利润亏损1285.15万元，迎来上市后首次年度亏损，经营现金流同步转负至-1322万元，营收还在涨，钱却回不来。
更显眼的是人。
2025年7月30号，李燕飞卸任董事长，退居董事。“75后”陈顺军接棒，兼董事长和总经理。
陈顺军
图源：“合纵药易购”微信公众号
这人背景和李燕飞是反着的——IT出身，“神鸟健康”创始人，搞AI、大数据、数智化新零售那一套。他创办的“神鸟健康”，本就是药易购长期的数字化合作伙伴，两家早就绑在同一条船上。这次收购里接盘的“神鸟数智”，也是他实控的壳——两家早就绑在同一条船上。
同月进董事会的还有个95后的甘孟，入选胡润U30，11月拟斥资1.2亿从李燕飞手里接了5.23%的股份，单价24块。不过这笔交易在2026年6月因甘孟自身原因终止了。
但一条线已经清晰：创始人退、科技派接、吸引年轻资本——药易购要从“批发商”往“科技+大健康生态”转。B2B电商、智能仓、直播卖药、119医药节，甚至AI大模型，公司都在持续布局落地。
图源：每日经济新闻
那三笔1元收购，放在这个背景下再看，就变成了“拼图”。
玉鑫中医世家——补中医药零售；
易购为民——补社区西药门店、医保定点；
闪送易购——陈顺军那边神鸟数智原来就在做，这次收进来，自建“最后一公里”配送，还能消关联交易。
三家都在四川本地，和药易购大本营完全叠得住，不用跨省整合。
一句话：从批发分销，往“零售+配送”全链条摁。
但风险也明摆着。三家净资产为负，盈利基础弱，3块钱买回来容易，能不能养出利润是另一回事。
线下门店、配送团队、数字化系统，短时间塞进来三家，管理成本先上去一波。再加上连锁药房和即时配送这条赛道现在已经卷成红海，短期想靠这三块拉动业绩，难。
更大的CVC棋局
早已布下的产业资本“暗线”
其实药易购还有另一面——公司自己搞了个“投资小分队”，这叫CVC。
早在2023年，它就出了4200万，和湖州吴兴国资助推了只“见素药易购基金”，总规模1.41亿，瞄的是MAH（药品批文）及转化平台——就是药企最值钱的“上市许可”那块。
2025年4月又拉着广安国资搞了只“广易兴”，药易购科技出1550万、陈顺军那边神鸟世纪再跟1400万，系内合计2950万占36.9%，总规模8000万，盯川渝本地的MAH产业化、CRO/CDMO。
直投更直接——2024年底给重庆鑫斛连锁增资1500万、拿5%，切社区药房终端，2025年报长期股权账面已经挂到1507万。
两只基金+直投，CVC那条线早就支起来了。
所以你现在看到的是一个挺典型的川商样本：
一边是李燕飞那一代，从百货柜台走到创业板；另一边是一套新班子，想用AI、用零售、用资本把故事重讲一遍。
3块钱的三笔交易，是不是药易购第二曲线的起点，现在下结论还早。但至少有一点可以确定——这家公司不想再只做“搬药的”了。
科创四川CVC中心是财富猫产业智媒旗下，聚焦产业资本研究的垂直栏目和对接服务平台，重点跟踪成渝地区上市公司、龙头民企、地方国资的CVC（企业风险投资）布局与打法，拆解“产业方+资本方+科创团队”的产业链路。我们除了为您系统梳理川企对外股权投资案例，成功/失败样本复盘，同时还接受上市公司、产业方委托，长期征集新材料、AI与具身智能、生物医药、高端装备、生物制造等赛道“硬核”项目，码上连接：18628366546（微信同号）。