从“打铁人”到全球第一
出品|美港探案
作者|郑林
据探长报道，港股市场又迎来一位重磅选手。
7月8日，深圳市铂科新材料股份有限公司正式向港交所主板递交上市申请，中信证券担任独家保荐人。截至7月10日收盘，铂科新材A股报84.93元/股，市值345.34亿元。若顺利登陆港股，这家已在深交所创业板上市近七年的公司，将正式形成“A+H”双融资平台格局。
而站在这个345亿市值背后的，是一位70后程序员出身的连续创业者——杜江华。
一、从“打铁人”到全球第一
杜江华的故事，本身就很有嚼头。
1973年出生于江西九江，学计算机编程出身。1999年南下广东，先后创办了易创电子、宇科电子、壹泓实业等多家公司。2009年，他创立铂科新材时，或许并未想到，这家公司会在17年后成为全球合金软磁粉芯市场的绝对龙头。
创业之初，全球合金软磁粉市场被美韩企业牢牢垄断，国内企业几乎没有立足之地。杜江华带着团队一家一家拜访客户，一年时间见过400多位工程师，送出3000组样品。正是这种“笨功夫”，让铂科新材先后打入艾默生、Power-One的供应链，并在2013年成为华为的二级材料供应商。
如今，这家公司已蜕变为全球合金软磁粉芯市场的王者。根据灼识咨询数据，以2025年收入计，铂科新材在全球合金软磁粉芯市场排名第一，市占率达27.1%。在全球AI芯片电感市场，公司排名第五，市占率7.6%。全球第一梯队厂商中，铂科新材是唯一的中国企业。
更值得关注的是其垂直整合能力——从合金软磁粉末、合金软磁粉芯到AI芯片电感，公司实现了全产业链覆盖。这种“从材料到元件”的一体化布局，在全球范围内都极为稀缺。
二、财务数据背后的硬核逻辑
业绩是检验商业模式的试金石。
2023年至2025年，铂科新材收入从11.59亿元增至18.02亿元，三年复合增长率达24.7%；净利润从2.56亿元增至4.26亿元。净利润增速持续高于营收增速，说明盈利质量在不断提升。
更亮眼的是毛利率曲线：2023年39.6%、2024年40.7%、2025年42.0%，持续上行。经营活动现金流净额2025年达到3.47亿元，同比暴增209.04%。
进入2026年，增长势头不减。一季度营收4.9亿元，同比增长27.73%；归母净利润8851.91万元，同比增长20%。
研发投入同样在加速：2023年至2025年，研发开支从7471万元飙升至1.52亿元；研发人员达312人，同比增长21.4%。技术壁垒的持续加厚，为后续增长提供了充足弹药。
三、AI芯片电感：第二增长曲线的爆发力
如果说合金软磁粉芯是铂科新材的“压舱石”，那么AI芯片电感就是它的“加速器”。
芯片电感业务近年持续高速增长。公司已与全球知名半导体厂商MPS（美国芯源系统）建立了稳固合作，通过其为全球多家头部GPU和云服务商提供产品；同时与伟创力（Flex）等全球知名厂商建立了合作关系。产品已在ASIC、光模块等领域取得量产突破。
产能端同样在加速——芯片电感新建2亿片产能投产在即。惠州新型高端一体成型电感建设项目一期计划于2026年上半年投产，满产后总产能或达2.5亿片。2026年一季度，电感元件业务收入占比已稳定在30%以上。
从市场空间看，全球合金软磁粉芯市场预计2030年将达到98亿元，复合年增长率15.5%。而AI服务器用金属软磁粉芯市场，预计2026-2033年复合增长率高达23%以上。铂科新材作为全球第一，无疑是这轮AI算力基础设施浪潮中最直接的受益者之一。
四、为什么是港股？
铂科新材此次H股发行规模不超过发行后总股本的15%，并授予不超过15%的超额配售权。募资将主要用于产能扩张、基地建设、研发、战略投资或收购。
在产能布局上，公司已形成惠州、河源、泰国三大生产基地的全球化架构。泰国生产基地已完成设立登记，境外布局加速落地。港股上市不仅意味着更广阔的融资渠道，更是国际化战略的关键一步——有助于提升全球品牌影响力，深化与海外客户的合作。
从客户结构来看，铂科新材已进入比亚迪、华为、特斯拉等全球顶级企业的供应链。在新能源汽车及充电桩领域持续获得头部品牌认可。“A+H”上市后，公司在全球资本市场的能见度将进一步提升。
五、结语
从2009年美韩企业垄断下的艰难起步，到2025年全球市占率27.1%的行业冠军；从一个计算机程序员的创业梦想，到345亿市值的上市公司——铂科新材用17年时间，书写了一个中国制造业细分领域“从0到1”再到“全球第一”的典型样本。
在AI算力、光伏储能、新能源汽车三重需求的共振下，这家全球合金软磁粉芯的隐形冠军，正在从“材料供应商”向“AI芯片电感方案商”进化。港股舞台，或许只是它全球征途的又一个起点。
原文标题:从程序员到全球冠军：铂科新材港股IPO的“磁性”资本故事