来源 :拾望呀2026-10-20
中际旭创又跌了：从1416腰斩到656，外资浮亏300亿为什么还不跑
市值蒸发5000多亿，机构多空撕得厉害：这到底是错杀，还是刚开始？
今天港股一开盘，中际旭创又跌了4%以上。这只股票，最近几个月大概是 A 股股民心里最纠结的名字。
先说一组让人头皮发麻的数字。今年6月，中际旭创冲到1416块的历史高点，市值一度突破1.3万亿，是全市场最靓的仔，公募基金的头号重仓股，两千多只基金抱团。高盛当时把目标价翻倍调到2581块，淡马锡、高瓴、阿里、腾讯真金白银往里砸。
结果呢？70多个交易日，股价从1416跌到656，腰斩52%，市值蒸发5000多亿。7月底港股上市，首日就破发；A股当天一度暴跌15%以上，单日蒸发1800亿。这可能是 A 股历史上机构抱团大票里，跌得最快的一次。
最诡异的是：业绩明明好得吓人。半年报营收417.78亿，同比增长182%；净利润136.51亿，同比增长242%，半年赚的钱就超过去年全年。按高盛的预测，今年净利润400亿，估值不到20倍，明年预期800亿，估值就是个位数——这已经是按周期股在给它定价了。
那为什么还跌？市场在怕三件事：第一，利润是赚到了，但现金流很差——上半年经营现金流只有18亿，利润的"含金量"只有13%，钱都压在了备货和应收账款上；第二，1.6T 光模块降价的传闻满天飞，公司说"严重不实"，但市场宁可信其有；第三，英伟达宣布 CPO（共封装光学）进入规模化量产，有人担心这项新技术会革了传统光模块的命。
最有意思的是外资的态度。三季度北向资金持仓市值从931亿缩到513亿，但持股数只减了13.5%——也就是说，外资眼看着浮亏300多亿，却没怎么跑。四家外资投行，齐刷刷给"买入"。看空的逻辑也很硬：四大巨头明年 AI 资本开支预计7250到7700亿美元，几乎等于它们全年经营现金流的加总——这钱，从哪来？
说句掏心窝的话，这种票，多空吵得越凶，越说明没人看得准。中际旭创不是没腰斩过，2025年4月关税战它也被砍过一次，之后走出十倍行情。这次到底是错杀还是趋势反转，只有时间能验证。对普通股民来说，最实在的建议就一条：别拿饭钱去赌"信仰"，你看不懂的行情，市场会教你懂。