来源 :公司金融杂志2026-07-16
作为曾经的岭南中药标杆企业，*ST香雪（300147）历经一年半、四次延期的预重整进程，终于迎来实质性转机。
2026年7月3日，公司公告确定广州国资背景的广药资本为预重整中选投资人，为深陷债务与亏损泥潭的企业带来纾困希望。
但国资入局的利好之下，公司历史财务造假、投资者集体索赔、业绩信披违规等多重风险并未消解，退市阴影依旧高悬。
此次入主的广药资本实力雄厚，是广药集团100%控股的专属产业投资平台，注册资本20亿元，肩负集团“十五五”300亿元并购规划重任，具备充足的资金与产业资源，为*ST香雪重整脱困提供了坚实基础。
而公司的危机早已积重难返，2025年1月，债权人以公司无力清偿到期债务为由提请预重整，同年4月广州中院正式启动预重整程序。受资产核查、债权梳理、投资人招募等复杂工作影响，预重整四次延期，直至2026年7月11日才敲定最终投资人。
相较于债务压力，公司遗留的合规问题更为棘手。2025年8月，广东证监局出具行政处罚决定书，查实公司多项重大违规行为。
经查，*ST香雪未按规定确认资产拆除损失，导致2019年年报虚假记载，同时在2016至2020年长期隐瞒关联方资金占用问题，年报存在重大遗漏。
监管部门对公司处以600万元罚款、责令整改，对实控人王永辉开出1000万元高额罚单，此次处罚也成为投资者维权的核心法律依据。
目前公司投资者索赔诉讼仍在持续推进，诉讼时效尚未到期，受损股民仍可依法报名维权。律所明确两类可索赔区间，覆盖2017年至2024年多阶段持股受损投资者，已有多批次案件完成法院立案。
业内表示，若广药资本顺利入主，公司经营与偿债能力修复，将大幅提升股民索赔的赔付兑现概率，但批量索赔也将给重整后的公司带来持续资金压力。
一波未平一波又起，2026年7月10日，*ST香雪再遭深交所公开谴责，导火索是严重失准的业绩预告。
公司2026年1月预计2025年亏损6.35亿至9.34亿元，同年4月突然大幅下修至12.64亿至14.64亿元，最终年报亏损13.92亿元，且未按时披露退市风险提示。
深交所认定公司信披失真、内控失效，对公司及核心高管予以处分并记入诚信档案，彻底暴露公司长期存在的治理漏洞。
整体来看，广药资本入局为*ST香雪化解债务危机、挽救上市主体提供了关键支撑，但国资纾困只是脱困第一步。
后续公司不仅要落地重整方案、盘活资产、扭转净资产负值规避退市，还需妥善处理投资者索赔、完成内控合规整改。多重压力叠加之下，公司涅槃重生之路依旧艰难。