来源 :电子工程专辑2026-07-06
近期，ST南都（原南都电源）在投资者互动平台直面资金冻结带来的经营难题，首次直白回应账户冻结对生产端造成的实质性冲击。
有投资者针对公司账户冻结现状提出核心疑问：公司多家银行账户遭司法冻结，当前能否维持正常生产？原材料采购货款、员工薪酬该如何兑付？
对此，公司官方给出明确答复：受资金紧张影响，生产及订单交付总体不及预期，相关风险细节可查阅公司披露公告。简短一句话，直接印证市场此前担忧——账户冻结已经实实在在拖累产能释放。
冻结规模不断扩大
事情最初曝光是在今年5月。南都电源公告称，公司及子公司合计65个银行账户被冻结，被申请冻结金额约8.57亿元，占到当时净资产的六成以上。
没过多久，情况进一步恶化。截至6月初，被冻结账户数量已增至157个，被申请冻结金额合计约16.25亿元，占净资产比例攀升至115%。
与此同时，公司及子公司连续十二个月内累计发生诉讼、仲裁事项23起，涉案金额约2.22亿元。
一个账上货币资金不足5亿元的公司，面对16亿元以上的被申请冻结金额和5.52亿元的逾期债务，资金面承受的压力可以想见。
订单在手，交付却跟不上
说来有些矛盾——南都电源并不缺订单。
截至2025年10月，公司手握未发货订单约89亿元，其中电网侧储能订单约55亿元，数据中心锂电订单约16.7亿元。公司此前也向投资者表示，电力储能领域开始放量，对2026年业绩抱有期待。
但实际情况是，2025年全年净利润亏损26.42亿元，两年累计亏损超过41亿元。资产负债率从2024年一季度的约73%一路走高，到2026年一季度已逼近94%。
订单在手，却迟迟转化不成收入。公司在回应中坦承，受阶段性资金紧张影响，交付没有跟上。说白了，原材料采购跟不上，生产线运转受限，产能自然就往下掉。
曾经的明星企业，如何走到这一步
南都电源不是行业里的新面孔。公司1997年成立，2010年登陆创业板，长期深耕通信储能领域，一度位列全球数据中心储能电池出货量前列。
2020年前后，公司提出“弃铅转锂”战略，向锂电储能方向大举转型。从行业趋势来看，这个方向本身没有问题——锂电替代铅酸的进程一直在推进，储能市场空间也确实在扩大。
但问题出在节奏和资金把控上。
转型需要持续投入，而公司财务状况在2024年突然急转直下。前三季度还盈利2.47亿元，第四季度单季就亏了17.44亿元。
审计机构对2025年财报出具了保留意见审计报告，对内部控制给出否定意见。其中提到，供应商预付款余额高达3.65亿元，相关供应商与非金融机构和个人存在大额资金往来，南都电源曾以共同借款人或担保方身份参与，且未经过公司内部审批程序。
两名独立董事在审议财报时投了反对票，表示无法确认相关财务信息的真实性、准确性和完整性。
有业内人士分析，南都电源能否走出困境，关键要看两件事：一是战略投资者能否顺利引入，资金问题能否得到缓解；二是内部控制和财务真实性问题能否从根本上解决。如果两方面都没有实质性进展，后续面临的违约赔偿压力可能还会进一步加大。
一家在储能风口上打拼多年的企业，被资金链问题绊住了脚。前路如何，还得看接下来的动作。