来源 :新浪财经2026-07-16
来源：商讯杂志
编辑｜罗一
校对｜肖笙
7月7日，华西证券（002926.SZ）公告，其2026年度第一期短期融资券“26华西证券CP001”已于当日发行完毕，实际发行金额10亿元，票面利率1.50%，期限233天，起息日为7月8日，兑付日为2027年2月26日，7月9日起在银行间债市交易流通。发行人主体评级AAA，评级机构为联合资信。
图源：公司公告
公告同时披露，第二期10亿元短融将于7月8日起启动发行。根据后续披露，该期“26华西证券CP002”已于7月14日完成发行，票面利率1.53%，期限345天，7月15日起息，2027年6月25日兑付。两期短融均采取报价发行方式，合计募资20亿元，月内集中落地。
低利率窗口下的“通行打法”
两期票面分别为1.50%、1.53%，属于今年券商短融发行利率较低的区间。在市场利率下行的时候，券商为了锁定价差一般会抓住低位来滚动短债。由于短融期限灵活、发行速度快，所以可以用来补充流动资金、平滑兑付高峰。
华西证券本次补充资本金的原因是发布了上半年业绩预报。7月14日，公司同时发布了上半年归属于上市公司股东的净利润增长65.96%～105.01%的预告；根据一季度报告中净利润为3.94亿元的数据推测，二季度单季净利润约为4.56亿～6.56亿元，较一季度增长了15%～66%。
公司的解释是，在资本市场的稳定向好的大环境下，财富管理和投资业务都得到了发展，所以才会有这样的成绩。由于业绩回暖加上海外发债窗口期到来，所以这20亿短融债券得以成功发行。
230亿存量压身，170亿公司债已在路上
不过负债端并不轻松。据企业预警通数据，截至最新华西证券存续债券14只，存量规模约230亿元。在短融密集滚续之外，公司另一单170亿元公司债项目已提交注册，若落地将进一步推高有息负债盘子。
这种“发债不断、负债走高”的节奏，一定程度依赖“借新还旧”的被动滚续。短融本身期限短、周转快，一旦后续资金面收紧或融资成本反弹，流动性管理压力会随之抬头。对华西证券而言，当前1.5%上下的低成本资金能锁多久，取决于下一轮利率窗口和公司自身现金流的匹配度。
截至7月16日收盘，华西证券股价报8.56元，当日涨0.35%。举报/反馈