来源 :中国石油和化工2026-10-20
全球炼化供需格局已发生深刻变化，海外成品油裂解价差持续走高，具备一体化产能与出口配额优势的民营炼化龙头，战略稀缺价值正在凸显。近日，荣盛石化(SZ:002493)披露2026年三季度业绩预告，预计前三季度归母净利润78.00亿元~82.00亿元，同比增长777.93%～822.95%；公司Q3净利润预计26.89亿元-30.89亿元，同比增长约840%-980%；公司Q2净利润22.95亿元，据此计算，Q3净利润预计环比增长约17%-34%，公司经营质量持续向好。
关于业绩变动的原因，公告显示，公司2026年前三季度与上年同期比较实现大幅增长，主要原因有：石油化工行业景气度较上年同期有所回升，海外成品油市场行情向好。公司动态优化产销策略，主要产品加工价差明显修复，产品毛利水平得到改善。公司依托全球特大型炼化一体化装置，持续开展技术改造与工艺优化，充分挖掘现有产能潜力，不断提升装置运行效率和弹性生产能力。在原油价格中枢上移的背景下，公司全产业链优势进一步凸显，上半年各板块运行平稳，产销顺畅。公司密切跟踪市场动态，采取稳健多元化的采购策略，在保障原油稳定供应的同时，有效平衡成本与供应韧性。
数据显示，2026 年第三季度，新加坡柴油、95 号汽油、航空煤油裂解价差分别达 67.4 美元/桶、30.7美元/桶、61.1美元/桶，同比涨幅分别为225%、149%、238%。在此市场环境下，浙江石化于三季度重启成品油出口业务，直接拉动当期盈利实现环比增长。
进入四季度，全球成品油紧平衡格局仍未缓解。据中国新闻社及国际能源署（IEA）披露，9 月中东地区燃油出口规模尚不足今年冲突前的50%，区域内多处炼油设施受冲突影响运转受限，叠加燃油运输成本攀升，市场供应压力持续存在，海外成品油裂解价差有望维持高位。
数据显示，10月以来海外成品油裂解价差进一步扩张，截至10月14日，新加坡柴油、95 号汽油、航空煤油裂解价差分别达67.9美元/桶、46.5美元/桶、71.7美元/桶，较9月环比分别走扩0.5美元/桶、15.8美元/桶、10.7美元/桶。作为国内目前唯一拥有成品油出口配额的民营炼化企业，浙石化常态下成品油出口配额约350万吨/年，将持续受益于海外高价差红利。
本轮成品油市场强势运行的背后，是全球炼化产能格局的深度重塑。一方面，全球老旧炼化装置与高成本化工装置持续退出市场，标普全球数据显示，2020年1月至2026年9月，全球累计淘汰炼化产能约587万桶/日。另一方面，地缘冲突直接冲击主产区供给能力，据 Kpler统计，截至2026年8月，中东炼油厂受损停工产能约145万桶/日，叠加运输受阻引发的预防性降负，中东原油加工量较冲突前下降约260万桶/日。彭博、阿格斯等机构数据则显示，俄罗斯超90%炼厂受袭，7月原油加工量较年初缩减约150万桶/日。
市场机构指出，在全球炼化供给收缩、格局重构的大背景下，荣盛石化作为国内大型炼化一体化龙头，凭借规模效应、成本优势以及出口配额优势，已成为本轮全球能源格局调整中的战略稀缺资产。随着行业格局重塑的红利逐步兑现为企业业绩增量，公司的盈利中枢有望持续抬升，其估值体系也将迎来系统性重估。