来源 :中国石油和化工2026-07-15
7月14日，大炼化龙头荣盛石化发布2026年半年度业绩预告，公司预计2026年上半年实现归母净利润50.0亿-52.0亿元，同比大增730.45%-763.67%；扣非归母净利润为52.0亿-54.0亿元，同比大增588.78%-615.27%。
公告显示，本次业绩高增长的原因主要是行业景气度回升与企业全产业链优势共同作用的结果。一方面，石油化工行业较上年同期明显回暖，公司主要产品的加工价差较去年同期显著修复，产品毛利状况得到实质性改善。另一方面，公司依托全球特大型炼化一体化装置，持续推进技术改造与工艺优化，充分挖掘现有产能潜力，提升装置运行效率与弹性生产能力。在今年原油价格中枢上移的市场环境下，全产业链一体化的协同与成本优势进一步凸显，上半年公司各业务板块运行平稳，产销衔接顺畅。同时公司采取稳健多元化的采购策略，在保障原油稳定供应的前提下，有效平衡了原料成本与供应韧性。
展望三季度，国际油价中枢下移或将成为公司业绩继续增长的最强催化。尽管短期中东局势反复给油价带来阶段性扰动，但供需基本面主导下的油价中长期下行趋势并未发生根本性扭转。历史数据显示，当油价处于40-80美元/桶区间时，炼化企业的毛利率将得到显著提升。当前全球原油供应宽松格局不断巩固，近日沙特大幅下调亚洲原油官方售价，叠加欧佩克+增产落地、地缘风险缓和，原油采购成本的下降将直接增厚公司盈利空间。与此同时，炼化与化工产品价格受终端需求支撑具备较强韧性，原料跌幅大于产品跌幅的格局下，盈利价差有望持续扩大。
值得一提的是，7月8日路透社援引贸易消息人士透露，国内已取消7月剩余时段成品油出口限制，荣盛石化控股的浙石化正式获准重启成品油出口。此前受中东地缘局势引发的供应及物流扰动，浙石化成品油出口业务已停摆超三个月，此番恢复出口恰逢海外成品油市场景气高位，荣盛石化既可快速消化厂区库存、释放闲置炼化产能，也能充分捕捉海外油品市场盈利窗口，带动外销业务实现量利齐升。
需求端方面，众所周知三季度为化工行业传统销售旺季，下游产业链集中补库需求将逐步释放，荣盛石化炼化一体化产能可充分承接旺季订单，带动公司化工品产销提升，进一步释放化工板块盈利弹性。同时油价下行也将有效缓解下游产业链成本压力，反向拉动终端需求持续复苏，形成正向循环。
分析人士认为，荣盛石化上半年的业绩表现，验证了行业景气回升与公司自身优势的双重逻辑。未来随着三季度油价下行趋势带来的成本红利持续兑现，叠加全产业链一体化的抗波动能力与成本管控优势，荣盛石化单季盈利有望维持高位，全年业绩增长的确定性持续增强，长期投资价值进一步凸显。
国信证券最新研报指出，荣盛石化作为国内民营大炼化龙头，拥有稀缺的成品油出口配额，一体化和规模化优势突出，化工品占比持续提升，盈利弹性巨大，上调荣盛石化盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为85.8亿元、94.2亿元、106.2亿元，当前股价对应估值分别为13倍、12倍、11倍，维持“优于大市”评级。