近日，赣锋锂业披露2026年上半年业绩预告，预计上半年归属上市公司股东的净利润为36.50亿元到46.00亿元，同比增长787.07%至965.90%；扣非经常性损益后的净利润为30.00亿元到42.00亿元，同比增长428.64%至560.10%。
关于此次业绩大幅上涨，赣锋锂业表示，报告期内受益于全球新能源产业快速发展，下游客户对锂盐的需求增长，公司锂盐产品的销售价格较上年同期显著上涨；同时，随着锂资源项目的产能逐步释放，公司成本结构有效优化。叠加储能市场需求持续增长，锂电池板块产销量明显提升，共同推动公司经营业绩同比增长。
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两大“曲线”同步上扬
随着上半年业绩预告陆续披露，锂电产业链业绩普遍大幅回暖，利润上涨几倍乃至几十倍的情况频频出现，但这多数是由于去年同期基数较低。
例如天华新能，今年上半年利润预增幅度高达2471.19%至2686.75%，但实际净利润为22亿元到24亿元。中矿资源也一样，上半年利润预增1078.07%至1302.46%，净利润为10.5亿元到12.5亿元。反观盐湖股份，上半年利润增幅仅131.38%至142.95%，实际利润却高达60亿元到63亿元。
如果抛开增长幅度仅从净利润来看，赣锋锂业半年净赚46亿元的盈利水平，在整个锂电产业链中都名列前茅。
谁能想到，这样一家盈利能力优异的企业在上年同期仍处在亏损状态。
财报显示，赣锋锂业2025年上半年实现营业总收入83.76亿元，同比下滑12.65%；归母净利润-5.31亿元，同比增长30.13%；扣非归母净利润-9.13亿元，同比下滑469.14%。
从亏损5亿到净赚46亿，赣锋锂业究竟是如何做到的？
锂价回升，是赣锋锂业业绩翻身的核心驱动力。
2020到2022年，新能源汽车需求爆发式增长，碳酸锂价格一路冲破60万元/吨。但随着产能大幅扩张，2023年锂资源供需平衡被打破，碳酸锂价格就此一路下探，2024年底已降至7.5万元/吨，2025年年中甚至下探到5.99万元/吨，几乎与七年前持平。作为全球最大的金属锂生产商的赣锋锂业，也在这场周期波动中遭受重创。
然而2025年下半年起，碳酸锂价格便进入上升通道，当年年底期货、现货报价均达到了12万元/吨，如今更是站稳了15万元/吨的关口。在这一背景下，赣锋锂业2025年前三季度实现营收146.25亿元，净利润0.26亿元，成功扭亏为盈，连续两年的“至暗时刻”也就此宣告结束。
资源放量，则能帮助其精准抓住碳酸锂涨价红利。
目前，赣锋锂业已分别在澳大利亚、阿根廷、爱尔兰、马里和我国青海、江西、内蒙古等地，掌控了多块优质锂矿资源，锂资源储量超8400万吨碳酸锂当量，其中主要锂资源来自于澳大利亚 Mount Marion项目，该项目资源量219万吨LCE，赣锋锂业持有50%的权益。
随着锂价回升，该矿正在计划进行选矿工艺升级，增加浮选装置，预计到2027年末，升级后的Mount Marion锂辉石项目产能预计为60万吨折6%高品质精矿。
不容忽视的是，赣锋锂业还有另一个增长点——锂电池。
现如今，赣锋锂业已完成锂电池上下游一体化布局，2020到2024年锂电池业务营收从12.68亿元飙升至82.34亿元，营收占比超三成。
这家深耕锂资源二十年之久的矿业巨头，终于打开了第二增长曲线。
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谨防周期再度上演
锂企业绩大幅上涨的情况，已经不是第一次上演。
四年前，碳酸锂价格快速上行带锂企业普遍大涨。2022年，赣锋锂业全年营业收入418.23亿元，归母净利润205.04亿元，同比增加292.16%；天齐锂业营收为404.49亿元，净利润为241.25亿元，同比增长1060.47%；盐湖股份营收307.48亿元，归母净利润155.65亿元，同比增长247.55%。
即便是业绩表现一直较弱的江特电机和盛新锂能，当年也分别实现净利润23.26亿元、55.52亿元，同比分别增长503.05%、541.32%。
作为资源型企业，锂企业绩很大程度上取决于碳酸锂的价格。随着锂价跳水，2023年赣锋锂业净利润骤降75.69%至49.82亿元，2024年直接亏损20.68亿元。天齐锂业日子更不好过，锂价下滑叠加SQM投资收益大幅缩水，2023年净利润骤降至72.78亿元，2024年更是巨亏87.27亿元。
供需错位，往往是导致周期出现的直接原因。
当前储能爆发式增长与新能源汽车需求韧性共振，推动锂需求增速维持高位，而锂资源项目投产周期错配、海外地缘扰动，导致供给增量不及预期。但随着需求增速放缓，锂资源产能持续释放，当供给大于需求时，行业又将进入新一轮下行周期。
为避免周期带来风险，赣锋、天齐等头部企业均开始向下游延伸产业链，且不约而同地瞄准了受周期影响相对较小的前沿技术——固态电池。
2016年，赣锋锂业成立了固态电池研究中心，率先开启技术探索。2022年月，赣锋锂业与广汽埃安签署协议进行固态电池开发工作，计划2026年将固态电池搭载于昊铂车型中。2023年，它又进一步启动国内最大的固态电池生产基地，加速产业化布局。
如今，赣锋锂业已打通硫化物电解质、金属锂负极等全链条生产，半固态电池也实现装车，续航超1000公里，软包固态电池通过车规标准，能量密度达320Wh/kg~550Wh/kg。负责电池业务的赣锋锂电去年营收106.27亿元，净利润为3.61亿元，正式实现盈利。
不同于赣锋锂业的全产业链布局，天齐锂业仅专注于硫化物电解质原材料——硫化锂这个单一环节。
据了解，硫化锂市场售价较高，去年市场价在200万元到400万元/吨，部分口径甚至报到了480万元/吨。并且硫化锂价值量突出，整个市场空间可达200亿至300亿，有望为企业带来巨大的发展空间。
目前，天齐锂业已于2025年11月发布了硫化锂新品，年产50吨硫化锂中试项目也已实质落地并动工。锂电与锂盐双轮驱动下，头部锂企跨周期能力将进一步增强。