来源 :泰山财经2026-10-17
10月16日盘中宏桥控股（002379.SZ）股价延续跌势且跌幅明显扩大。截至上午9:56，公司股价报13.63元/股，较前一交易日收盘下跌8.22%，当日最低探至13.60元、最高15.10元，对应总市值约1776亿元，较前一日再度缩水。继10月15日大跌6.13%之后，股价连续第二个交易日深度回调，引发关注。
据悉，宏桥控股2026年1月完成重大资产重组后，打通了氧化铝、电解铝、铝深加工全产业链，资产质量与盈利规模实现质的跃升，一体化成本优势逐步释放。重组落地后，公司摆脱此前经营亏损状态，营收、利润规模大幅扩容，负债结构持续优化，完整铝产业链协同效应逐步兑现，从单一铝加工上市公司转变为国内铝产业龙头平台，盈利弹性直接挂钩电解铝价格周期波动。
2026年以来，公司基本面保持高景气度。2026年上半年，宏桥控股实现营业收入865.04亿元，同比增长11.95%；归母净利润156.45亿元，同比大增77.02%，扣非净利润155.35亿元，同比大幅改善；其中二季度单季营收455.71亿元，归母净利润88.87亿元，同比增幅126.41%，盈利规模环比持续抬升，毛利率提升至25.38%，资产负债率回落至44.82%。
公司业绩增长主要得益于电解铝市场价格上行带动产品毛利增厚，叠加公司持续压降有息负债规模，财务费用明显减少，进一步增厚利润空间，全产业链整合红利在本轮铝价上行周期中充分体现。
业绩利好也直接催生了7月的一波阶段性反弹行情。7月10日晚间，宏桥控股披露半年度业绩预增公告，预计上半年归母净利润150亿—160亿元，同比增长69.72%—81.04%，亮眼的盈利预期推动资金快速进场。
7月13日、14日，宏桥控股连续两个交易日涨停，走出一波凌厉的短期反弹行情，成为有色板块的阶段性热点。本轮反弹的逻辑，一方面是超跌后的基本面预期修复，市场对铝业龙头的盈利弹性重新定价；另一方面，市场风格切换下，资金增配高盈利、低估值的周期类资产。不过这轮反弹更多属于业绩预告驱动的脉冲式行情，持续性相对较弱，并未扭转中期震荡下行的大趋势。
反弹行情结束后，股价再度进入持续调整通道。7月冲高回落之后，市场围绕铝价后续走势预期展开交易，对电解铝供给释放节奏、下游需求持续性产生分歧。尽管公司中报落地、业绩充分兑现，但商品端预期转弱压制板块估值，叠加A股大盘及周期板块整体情绪偏弱，宏桥控股股价自阶段高点持续震荡回调，逐步回吐7月反弹的大部分涨幅，呈现“基本面强、股价偏弱”的背离格局，二级市场上仍有抛压。
业内人士认为，虽然一体化整合带来的盈利基础扎实、现金流充裕，但铝价周期波动仍是核心变量，在商品预期偏弱背景下，公司股价短期仍将持续承压，后续走势将继续跟随铝价、地产与制造业需求变化。