来源 :Ofweek维科网2026-07-06
近日，中光学对外表示公司各业务板块生产交付有序推进，在手订单按计划组织排产，多款车载、新型光学新产品已实现批量供货。
此外，公司还披露已具备AR核心部件光波导器件的生产技术。这一系列表态恰逢控股股东筹划重组的敏感窗口，一经发布便引发市场对这家老牌企业战略走向的深度审视。
作为中国兵器装备集团旗下的光电防务核心企业，中光学在特种光电领域积淀深厚，产品覆盖微光、红外及多光融合技术，广泛列装于夜视瞄准镜、侦察监控、激光测距及光电对抗等国防装备。
关于“在手订单按计划组织排产”的表述，虽未单独针对防务领域，但覆盖了包括防务在内的各业务板块，直接回应了外界对军工采购节奏的担忧，表明这一基本盘业务仍维持平稳运转。
不过，防务订单的放量节奏与交付周期始终受制于军方年度采购计划，阶段性波动难以避免——公司在2025年半年度业绩预告中表示，上半年主营光电防务类产品受订货和交付节奏特点影响，收入规模不及预期；
但该预告同时指出，上半年光学元组件业务订单同比改善、重点新品已实现批量交付，当前亏损亦是防务收入阶段性承压与新业务仍处于产能和良率爬坡期共同作用的结果。在国防信息化持续深化的长期逻辑下，光电防务赛道需求依然刚性，但短期业绩弹性仍需观察后续订单结转情况。
在防务基本盘平稳运转的同时，真正让市场抱有更高期待的是中光学在车载光学领域的第二增长曲线布局。公司于2024年10月成立汽车光电显示分公司，专营抬头显示（HUD）整机及PGU核心模组，具备W－HUD、AR－HUD、P－HUD全系列产品的设计制造能力。
从业务推进节奏来看，车载光学已显现出加速突破的迹象——汽车光电元组件业务2024年全年营收实现大幅增长，2025年一季度又陆续斩获多个新增项目定点；
HUD方面，继2024年获得某头部自主品牌AR－HUD定点后，近日再获某合资车企3D－HUD定点，车载镜头产品亦已进入批量供货阶段，光学元组件和部品已向激光雷达、投影大灯等客户稳定供应。但客观来看，车载光学目前仍处于典型的技术验证与定点导入期，从定点到规模化盈利尚需时日。
与业务面上的积极信号形成对照的是，中光学的财务基本面仍处于艰难修复阶段。2025年年报显示，中光学全年实现营收15.02亿元，同比下降15.85％，归母净利润亏损2.25亿元，但同比减亏39.07％；经营活动现金流净额由负转正至1114.69万元，降本增效与产品结构调整初见成效。
然而，历史包袱依然沉重。截至2025年末，合并未分配利润为－4.73亿元，远超实收股本总额三分之一；货币资金较上年末有所减少，短期借款规模偏高，流动性压力不容忽视。公司表示银行授信储备充足，可覆盖到期债务接续，但财务结构的优化非一日之功，扭亏为盈仍是摆在首位的现实课题。
今年2月，控股股东宣布筹划重组；同月，公司正式启动“3040”攻坚跃升工程，涵盖产品开发、科技创新、数智化升级、市场开拓、提质降本等十大领域。这一系列动作意在为公司注入新的战略资源与治理活力，但也同时增加了经营层面的不确定性。
放眼整个光学行业，车载光学已成为各方势力竞相卡位的核心赛道，而中光学既有军工技术底蕴与精密光学加工能力的先天优势，也面临着客户导入周期长、规模效应不足等现实挑战。
综合来看，中光学当前正处于防务业务平稳运转、车载光学蓄势、控股股东重组三重变量交织的关键转折期。公司在互动平台的表态传递出业务有序推进的积极信号，但车载光学从定点到规模化盈利尚需时日，而超过4．7亿元的未弥补亏损与偏高的短期负债更凸显出扭亏为盈的紧迫性，加之控制权变更后的战略整合效果有待观察。
对于这家承载着军工光电传承的老牌企业而言，如何将技术储备转化为市场竞争优势、将定点项目转化为实实在在的营收与利润，将是未来一年市场检验其成色的核心标尺。