来源 :市界钱眼2026-10-21
近日，国内明星存储公司德明利发布堪称炸裂的三季报预告：前三季度公司实现营收275亿至295亿元，同比增长312.97%至343.00%，公司净利润录得86.5亿至89.5亿元，上年同期亏损2707万元，同比暴增 32,046.52%至33,154.49%，用“远超预期”来形容并不为过！但回顾2026年二季度，德明利同样交出了一份令市场惊艳的“史诗级”财报，但遭遇了惨烈下跌、诱发了一轮“绞肉机”行情！那本次三季度靓丽的财报，会否再次诱发新一轮“绞肉机”行情？
上一轮“绞肉机”行情回顾
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简单回顾上一轮“绞肉机”行情，德明利股价自6月26日盘中高点696.73元持续回落，截至10月中旬已较年内高点回撤超过70%，可以说在短短2个多月内上演了痛不欲生的“绞肉机”行情，对于重仓持有德明利的普通股民而言可以说苦不堪言，甚至网上不乏爆出重仓德明利而“爆仓”的普通投资者。
两个季度的核心差异
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但三季度的业绩预报，我认为完全和二季度不一样。三季报值得仔细关注和思考的关键点是单季度的环比变化。Q3净利润预计26.33亿至29.33亿元，而Q2为26.71亿元，环比变动区间为下降1%到增长9%。这恰好是一个行业再次变化的关键数据信号。
二季度行情的底层逻辑
2026年第一季度德明利得益于公司对行业节奏的良好把握和管理团队的果断决策，在本轮周期底部囤积了大量的低价存货，并靠着低价存货做起了“倒爷”生意，赚取超额差价利润，并取得非常好的、超额的利润回报，但在2026年二季度德明利财报一出，德明利利润环比增速大幅下滑，存货“周期见底”，“倒爷”赚取超额利润的生意不可持续，资本市场和普通投资者一片质疑，质疑其已经“周期见顶”。
因此在2026年二季报公布后，以德明利、江波龙、佰维存储为代表的“倒爷”，一边迎来了史上最好的业绩，而另一边也迎来了资本市场用真金白银的投票，股价遭遇了“瀑布杀”，跌幅普遍在50%以上。
三季报释放的积极信号
三季度财报一出，给市场释放了积极信号，明星存储公司在没有低价存货的情况下，依然能够依靠AI驱动带来的存储超级需求和国产替代实现超额利润。同时德明利企业级存储业务确实在放量，国内头部云服务商已批量出货。资本市场也总会用真金白银来回复它的认知和判断，德明利在三季报公布后在三个交易日内已迎来超12%的涨幅。
“绞肉机”行情的投资警示
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“绞肉机”的本质是预期与现实的反复绞杀。一份靓丽季报可以带来单日狂欢，但趋势逆转需要连续多个季度的确认。从理性的分析来看，德明利的“绞肉机”行情已告一段落，同时上一轮“绞肉机”也深刻地警示每一位投资者，参与资本市场一定要深入研究市场和公司，没有看透二季度“倒爷”的本质，或许那个“爆仓”的人就是你或者我。
