来源 :考古学家2026-10-04
长安汽车（000625）9月30日上涨0.05元、涨幅0.71%，当日定格在7.11元；以7.05元开盘，盘中最高7.18元、最低6.99元，成交额5.43亿元、换手率0.93%、量比1.77，总市值704.81亿元、市净率0.93倍，年内下跌39.46%。年内跌去近四成，是这份"散户最多"名单里跌幅最大的标的之一，可截至2026年6月30日，它的股东户数仍有59.90万户、排名第15位，半年只减少了不到1万户——跌成这样，散户们却几乎原地不动。上半年归母净利润8.17亿元、同比下滑64.32%，净利率只剩0.28%，卖一辆车几乎不赚钱的长安，为什么59万户股东还愿意守着？
2026年9月30日，长安汽车最终价7.11元、较上一交易日7.06元上涨0.05元、涨幅0.71%，当日成交额5.43亿元、换手率0.93%、量比1.77、振幅2.69%，内盘34.74万手、外盘41.76万手；总市值704.81亿元、流通市值587.79亿元，市盈率（TTM）27.09倍、市净率0.93倍、股息率2.32%，52周价格区间为6.54元至13.67元。当日均价7.10元，主力资金净流入2356.14万元；近5日主力净流出2498.81万元、近10日净流出8816.59万元、近20日净流入3353.30万元。区间表现上，近5日下跌0.97%、近10日微跌0.14%、近20日微跌0.14%、近60日上涨2.24%、年内下跌39.46%——短期止跌横盘，但年内深坑仍在，现价较52周高点13.67元接近腰斩。
一、59.90万户：跌了四成，散户却几乎不挪窝
公司披露的股东户数为：2025年末60.83万户，2026年3月末60.73万户，6月末59.90万户；同期户均持股（总股本口径）从16297股微升至16549股。半年只少了9300余户、降幅约1.5%，在"年内跌39.46%"的背景下，这个黏性高得反常——对比中国银行半年减6万户、四川长虹减8.5万户，长安的散户几乎是钉在原地。一个合理解释是成本线：大量账户是在13元上方被套的，深亏之下既不甘心止损、也等不起反弹，被动变成了"长期股东"。按总股本99.13亿股除以59.90万户，表面户均约1.65万股、市值11.8万元；前十大股东中辰致科技17.99%、中国长安集团14.23%、南方工业资产4.60%、中汇富通2.88%，合计42.01%，扣除后约57.99%的股份对应57.5亿股，真实户均约9600股、市值约6.8万元。近六成流通筹码摊在60万户手里，户均不足7万元——这是一支典型的"深套散户军团"。
二、为什么散户敢守：华为、深蓝、阿维塔，故事一个没缺
公司主营汽车及发动机系列产品，1997年6月10日上市、发行价6.36元，注册资本99.13亿元，董事长朱华荣，所属汽车行业，兵器装备集团背景。产业链数据显示它挂在12个主题之下：华为概念、无人驾驶出租车、人形机器人、新能源汽车、锂离子电池、人工智能、鸿蒙等，节点14个。硬货不少：与华为深度协同，搭载乾崑智驾ADS SE与ADS 3.0系统的深蓝S07、阿维塔07已规模化落地；自研天枢智驾实现L2级量产、具备L3级自动驾驶量产能力；深蓝、阿维塔、启源三大新能源子品牌矩阵成型；自研金钟罩电池2.0。9月最新销量数据则是喜忧参半：长安集团9月交付22.9万辆、同比下滑14%，但海外销量大涨74%，深蓝与启源表现突出；10月3日公司申请车辆动力学预测模型专利、凯程V919荣耀版宣布10月13日上市。对散户而言，"央企造车+华为朋友圈+海外高增长"三个叙事只要有一个兑现，7元的股价就有故事可讲——这正是59万户不离场的精神支柱。
三、业绩与估值：半年赚8.17亿、净利率0.28%，27倍PE贵不贵
2026年中报显示，长安汽车上半年营收656.34亿元、同比下滑9.71%，归母净利润8.17亿元、同比下滑64.32%，扣非净利润仅2.51亿元，毛利率14.50%、净利率0.28%，基本每股收益0.08元，加权ROE降至1.06%。二季度单季尤其难看：营收同比下滑14.54%。回看2025年报，全年营收1639.998亿元、归母净利40.75亿元、同比下滑44.34%——利润已经连续两年大幅下滑。价格战是主因：燃油车基本盘萎缩叠加新能源子品牌仍在投入期，增收不增利演变成"减收更减利"。估值端，27.09倍市盈率（TTM）对应0.28%的净利率，前瞻市盈率高达43.11倍，市净率0.93倍是当前唯一"便宜"的指标。本质上，市场给长安的定价已经从"车企"切换到"期权"：0.93倍PB买的是深蓝、阿维塔的扭亏拐点与华为协同的兑现概率，而不是当期利润。
四、资金面：当日净流入236万，20日维度罕见转正
9月30日主力资金净流入2356.14万元，其中大单净流入2335.36万元；近5日主力净流出2498.81万元、近10日净流出8816.59万元，但近20日主力净流入3353.30万元。在这份名单里，长安是少数20日维度主力为净流入的标的——股价在6.54元附近两次探底后，有资金开始做左侧布局。散户端当日净流出9702万元，短线获利盘与解套盘仍在撤，与主力的方向相反。这种"主力吸筹、散户割肉"的换手结构如果延续，筹码将缓慢向大资金集中，但前提是三季报别再爆雷——若Q3净利率继续趴在零附近，左侧资金同样会撤。
五、拆解结论：59万户守的不是现价，是两个未兑现的拐点
长安汽车的投资逻辑已经完全不在当期报表上：0.28%的净利率说明卖车本身不赚钱，真正的看点是深蓝、阿维塔何时把规模效应跑出来，以及海外市场74%的高增长能否对冲国内价格战。对59.9万户股东来说，现在的持仓成本与等待时间已经不短，判断的关键节点是三季报与年末新车周期：若新能源子品牌毛利率转正、海外占比继续提升，0.93倍PB有修复空间；反之，若Q3继续大幅亏损式冲量，27倍PE的"期权定价"也会失去支撑。散户扎堆、户均6.8万元的结构决定了它的反弹注定一波三折——每一轮上涨都要先面对解套盘的抛压。
风险提示
本文为基于公开信息的个股数据梳理与逻辑拆解，不构成任何投资建议。主要风险包括：国内车市价格战持续恶化盈利；新能源子品牌（深蓝、阿维塔、启源）亏损扩大；海外市场贸易壁垒与汇率波动；与华为合作模式变化；三季报业绩不及预期；央企重组整合进程的不确定性。数据截至2026年9月30日（行情、资金流）与2026年6月30日（股东户数、中报财务），请以公司最新公告为准。市场有风险，投资需谨慎。举报/反馈