《大行》花旗：中兴通讯目标价上调至25.9港元 维持“中性”评级

　　花旗发表报告指，中兴通讯(00763.HK)第二季收入按年增长12%至430.37亿元人民币，较市场预期高出7%，纯利跌45%至14.42亿元人民币，较市场预期高2%。收入胜预期，受惠于算力及人工智能基础设施业务增长，抵销了国内营运商资本开支持续下跌的影响。然而，毛利率大幅收窄至23.2%(按年跌7.7个百分点，较该行预期低5.1个百分点)，因收入组合转向低利润率的算力及伺服器硬件，拖累经营溢利按年跌58%，远逊该行预期达58%。

　　该行因应收入组合转向低利润率产品，下调2026及2027年纯利预测19.4%及14.5%，2028年预测大致不变；收入预测则上调2.6%至3%，以反映算力需求强劲。目标价由25.4港元上调至25.9港元，基于15倍目标市盈率，但估值基础由2026年滚动至2027年，维持「中性」评级。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-08-24 12:25。)

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