来源 :浙股882026-07-14
神州高铁今天复牌，开盘跳空一字涨停，报2.60元/股。
神州高铁7月13日公告，公司控股股东国投高新与浙江省交通投资集团有限公司全资子公司浙江省经济建设投资有限公司和浙江智新轨道产业有限公司签署了《浙江智新轨道产业有限公司增资合同》，双方按照相关约定向浙江智新增资，其中，国投高新以其持有的公司600000000股股份向浙江智新增资，浙江经投以现金方式对浙江智新增资。增资完成后，浙江经投持有浙江智新51%的股权，国投高新持有浙江智新49%的股权。
本次权益变动完成后，浙江智新持有公司600000000股股份，占公司股份总数的22.09%，国投高新持有公司112418457股股份，占公司股份总数的4.14%，因此公司控股股东将由国投高新变更为浙江智新，公司实际控制人将由国家开发投资集团有限公司变更为浙江省国资委。
神州高铁是国家开发投资集团控股的央企上市企业，成立于1997年，2015年重组上市。
神州高铁有轨道交通运营检修装备和轨道交通运营维保服务两大业务板块，覆盖国铁、城轨、货运专用铁路等市场，旗下子公司分布在北京、天津、南京、苏州、武汉、成都、广州等地。公司总部位于北京，是我国轨道交通智能运营检修领域领先企业。
翻看神州高铁的财报，不难发现，其财务困局由来已久。2025年，神州高铁营业收入21.2亿元，同比增长1.84%，但净利润却为-8.53亿元，净利润同比增长-53.16%，扣非净利润-8.70亿元，同比增长-31.6%。
时间拉长来看，从2022年开始，神州高铁的净利润和扣非净利润增长都为正，亏损在持续收窄，但2025年急转直下，利润暴跌。
据年报解释，巨额亏损的最核心原因为大额资产减值集中计提。公司全年资产减值损失高达7.98亿元，同比大幅增长223.1%。其中商誉减值5.41亿元。公司早期并购整合了多家交通运维细分领域企业，2025年部分并购子公司经营业绩不及预期，公司对相关商誉资产组计提减值准备。
截至2025年末，公司账面商誉余额仍有22.45亿元，占总资产比例达24.64%，后续仍存在持续减值风险。
长期股权投资减值1.64亿元。主要对应三洋铁路等历史对外投资项目。以河南禹亳铁路（三洋铁路主体）为代表的投资项目建设停滞、运营持续亏损，公司对该项长期股权投资进一步计提减值。截至目前，公司对于三洋铁路的投资基本确认全损，16亿元的初始投资已累计计提减值超14亿元。
还有存货跌价与固定资产减值，存货跌价损失5042万元，固定资产减值损失4147万元。
除减值因素外，主营业务的盈利能力依旧薄弱。毛利率为27%，同比提升13.97个百分点，成本控制有所改善，但净利率为-39.38%，同比恶化43.57%，销售、管理、财务费用三费合计5.48亿元，占营收比重25.83%。种种原因叠加之下，神州高铁的年报结果让其不得不做出改变。