大智慧《主力内参》（查股网 机构版）
06月22日 www.chaguwang.us
一、 财经聚焦：
1、 温家宝：全面落实好应对金融危机一揽子计划
19日至20日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在河北省唐山、秦皇岛考察。他强调，我国经济正处在企稳回升的关键时期，要坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面贯彻落实好应对国际金融危机的一揽子计划；必须在保持经济平稳较快增长中重视结构调整，把握好结构调整的力度、节奏和方式，实现国民经济的又好又快发展。
19日晚，温家宝在唐山主持召开座谈会,听取部分企业负责人意见和建议。温家宝说,在应对国际金融危机中，我们要把促进经济平稳较快增长和调整结构有机结合起来。通过结构升级,使我们经济的增长上层次、有后劲、可持续。当前和今后一个时期。要继续抓好十大产业调整和振兴规划的贯彻落实。加大兼并重组力度，加快淘汰落后产能。大力支持企业技术改造和自主创新。进一步推进节能减排。着力培育新兴产业,让经济增长的基础更加牢固。
2、 权威人士称上半年新增信贷6万亿定局
权威人士透露，6月份前20天的信贷投放出现了较5月份同期更为迅猛的态势，而按照各大银行月末冲刺信贷额度的习惯，预计6月份新增信贷将超5月份。今年上半年，新增信贷超6万亿已成定局，或达到6.5万亿。对于下半年的信贷增长，不少分析师认为，由于宽松政策维持不变、中央项目资金到位、部分行业资本金比例下调以及银企对经济复苏的信心逐步增强，这些因素将促使信贷继续增加。不少银行人士预计，下半年的信贷投放将更加注重结构调整和风险控制。
3、 发改委：我国继续从三方面着手发展低碳经济
在19日开幕的亚太低碳经济论坛2009中国峰会上，来自国家发展和改革委员会的有关负责人提出，我国将以资源节约、环境保护为基本国策，以实现可持续发展为国家战略，继续从调整产业结构、提高能效、发展清洁及可再生能源三方面积极应对气候变化，发展低碳经济。发改委应对气候变化司司长苏伟表示加快发展第三产业，特别是发展现代服务业，减少国民经济发展对工业增长的过度依赖，并积极推进高技术产业的发展，抑制高耗能、高污染行业，促进外贸方式的转变，限制资源型产品的出口，加速产业结构的调整。同时，要提高市场准入标准，逐步淘汰落后产能，加快企业兼并重组，提高集约化生产水平，有效降低单位GDP碳排放的强度，实现低碳发展。
4、 商务部建议国务院放宽外商房地产投资
外商直接投资(FDI)已经连续7个月负增长了。《华夏时报》记者从商务部独家获悉，一份关于稳定外商投资的包含42条具体建议的建议书已经由商务部提交至国务院。其中较大的调整政策包括将对外商投资中国房地产业松绑：商务部建议联合外管局，对外商投资房地产企业外汇登记手续进行简化和适当放宽。如果这项意见得以实施，外商投资房地产将获更多便利。
5、外围市场
(1)、美股：上周美股自5月初来首次下跌，19日道琼斯工业平均指数下跌了15.87点，报收8539.73点，跌幅为0.19%；
（2）、港股：19日亚太股市全线上扬，恒指全日震荡盘整，收盘涨144点，报17921点，涨幅0.81%，成交629亿，与前日持平；
二、机构视点：
1、 海通证券：2009年中期A股投资策略
业绩难以成为推动股指上涨的新动力。一方面，目前市场对2009年沪深300 指数成份公司总体业绩增速一致预期值依然偏高，未来下调风险远大于上调风险；另一方面，在上市公司营业收入增速下滑压力明显、及三项费用率将上升等情形下，基于中性预期我们预计2009 年A 股业绩增幅约为2.6%，增速预期非常有限。另外，今年下半年A 股市场供求状况难以乐观。其一，今年下半年限售股解禁量占全年比重八成，为股改以来的解禁股最高峰，至今年年底A 股可流通比重将达74%；其二，新股IPO 重启将可能对市场资金面带来不小的阶段性冲击；其三，截至今年一季度末，基金股票持仓位约达76%，若未来没有大规模的持续基金净申购，则未来基金可增仓幅度将会有限；其四，本轮流动性最充裕时光可能已经过去，未来流动性下行风险在逐渐增大。
我们对今年下半年A 股运行趋势持偏悲观的观点，预计市场将进入中期调整格局。市场下跌的动力则可能主要来自，一是，市场对宏观经济增速的二次探底预期；二是，市场已存在的较显著结构性“泡沫”；三是，本轮流动性过于充裕的高峰已经过去，在下半年流动性很可能构筑由上向下拐点的情形下，限售股解禁高峰的到来与新股IPO 重启可能导致市场供求关系再度趋于紧张。
2、 中金公司：把握建筑股三季度投资机会
鉴于09年上半年铁路投资的超高增长，我们预计全年完成6,000亿的可能性增大；我们原假设09年完成铁路投资5,000亿元，若全年完成投资6,000亿元，敏感性分析显示，将分别提升中国中铁和中国铁建09年EPS 8%-10%。我们认为，基建类公司合理估值区间为09年PE 20-25倍，A股基建类公司存在10%的上涨空间，建议选择持有中国铁建、中国中铁、葛洲坝和中铁二局。
看好理由：
（1）09年上半年基建投资超高增长，原材料价格相对稳定，基建企业上半年业绩有望超预期；
（2）普遍拥有土地储备及房地产业务，受益于房地产市场的复苏：截至08年底，中国中铁、中国铁建、中铁二局、葛洲坝分别拥有土地储备1,500、1,000、200、100万平方米；
（3）年初至今，显著跑输大盘，股价下行风险最小，相对估值优势显现：年初至今，A股建筑板块跑输大盘44个百分点，H股建筑板块跑输大盘30个百分点，从行业及公司基本面上考虑，当前背景下，建筑板块股价下行风险最小；从估值水平上看，尽管绝对估值仍不便宜，但相对于大盘已有估值优势。
三、大盘综述：
大盘强劲新高 收敛贪婪之时
上周大盘非常强劲，市场连收5阳，上证指数开始连创新高，市场个股活跃，大盘指标股表现强势。市场似乎一片乐观景象，但也许，对于很多投资者来说，这种强势仅仅是指数的强势，而不是账户或获利的强势，如果持有的是前期的主题题材股，那么基本是只赚指数不赚钱。首先必须指出，目前投资者的心态很稳定，市场缺乏空头力量，这种信心来自于大盘强势形成的加强效应，以前一直担忧中期见顶，但总是犯错，空头思维被市场教育了，开始转向反面。其次，与市场主力的老道操盘有关，主力深悉市场心理，也是市场心理的一部分，知道行情到了补涨阶段，通过轮番发动大盘银行股、指标地产股、券商股、铁路股，权重股交替发力，营造了大盘强势。
大盘强势、个股活跃皆大欢喜，但游戏不会永远持续下去，市场总归需要休息。事实上，在下半周，虽然指数仍然很强，但盘面已显不和谐因素。首先，甲型流感题材的炒作已到疯狂程度，这体现了市场的狂热，是短期风险的一个强烈暗示。周五该题材尾市的快速跳水显示了其中的风险。其次，市场越来越依赖于大型权重股的快速拉升，但却不能激发整体的畅旺气势，本周的建行、万科最明显。第三，补涨步入尾声，随着大盘银行大盘地产的补涨，周五铁路股、高速公路股、机场这类长期滞涨的股票大幅补涨，农业股盘中也一度表现，一个个都补涨过来了，虽然不能肯定确定行情步入尾声，但起码要最好思想准备。原来我们认为大盘缺乏调整空间，是因为大盘权重股缺乏下跌空间，有它们支撑，大盘就不会跌到哪里去，但随着它们的大幅补涨，大盘权重股本身也具备了下跌空间，也有调整要求，如果不能与其它的主题、题材股的调整交错开，而是同步调整，那盘面可能会比较恶劣。
上周市场的新高在预料之内，我们一直认为新股发行启动前市场会保持强势，目前首家新股发行已经确定，从市场反应看大盘很好的消化了扩容开始的信息，这应该也是题中之意，因为管理层表达了稳定的意向。市场总是在一片乐观中孕育风险，我们观察到近期空头已经闭嘴，或者在强劲的大盘面前，失去了信心，有的甚至空翻多，这是一个有趣的反向信号。我们知道，市场涨多了总要调整，而随着指数的越来越高，强势的不稳定性也越来越高，因此，目前是到了应该收敛贪婪的时候，即便你看到3000点，那么计算一下获利空间，以及风险收益比，相信自己可以做出很好的判断。我们的操作建议是这样，如果你很适应目前的市场节奏，那么完全可以继续；而如果你不适应，指数很强却赚不到钱，那么不如离场，观望一下，没有了仓位的约束往往会看的更清楚。需要杜绝的一种心态是，越赚不到钱，心理越急，越想追高那些热门大涨品种，这种状态下，被套的可能性很高。
我们还有一个观点是，上周半年线金叉年线，技术上显示了步入牛市的可能，我们看好未来的行情，但是在此之前，在目前这个时点，出现一次规模大一点的调整有利于行情的长期发展，在这个调整过程中，投资者的操作行为和选股思路完成转变，从反弹模式进入牛市模式。
四、热门股追踪：
深赤湾（000022）：周五铁路公路机场等公用事业类股进入补涨，那么港口类股也是值得关注的类别，况且其中还涌现了芜湖港这样的强势品种。该股长期横盘，周五有启动补涨迹象，可适当关注。
五、券商金股：
1、中金公司：神火股份(000933)被显著低估的煤电铝一体化公司
公司煤炭业务持续增长，电解铝业务开始扭亏，上半年业绩将显著超出原预告值。目前股价仅约相当于煤炭业务价值，因此上调投资评级至推荐。预计09 年公司EPS 为1.11 元，其中煤炭1.41 元，电解铝为-0.30 元。按照煤炭业务20倍PE、电解铝业务3 倍PB 估算，每股价值约39.96 元；如果对综合性公司给予10%折扣，则其估值约35.96 元。
2、申银万国：博瑞传播(600880)网游业务有望成为公司利润主要来源
未来网游业务将成为公司利润主要来源。博瑞拟收购对象成都梦工厂08年净利润5800万，相当于博瑞08年净利润1/3（08年公司印刷/广告/投递发行业务净利润1.92亿）。从长期远景看，2018年中国网游市场规模有望达到1000亿，乐观假设下（成都梦工厂占据3-5%市场份额），梦工厂净利润有望超过25亿；而从短期估值看，博瑞09-10年EPS 分别为0.79元和1.00元，对应10年PE 20倍，低于市场和传媒行业PE水平，而且存在进一步收购户外广告资源与网游上下游企业的可能，重申“买入”评级。
查股网提示：
以上资讯仅供参考，风险自负，股市有风险，入市请自抉。