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私募英雄　石波 第二篇之四：寻找拐点行业，抓住龙头企业
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　　在具体的投资策略中，石波在行业选择、估值方法以及投资周期和风险控制几个方面都有自己独特的经验，这些也是他领导的尚雅投资团队遵循的投资之路。

　　寻找拐点行业，不投热门行业，关注供求关系的变化，这是石波投资策略中的第一步。

　　每当行业从低点走向高点，股价提前9～12个月就会发生变化，因为投资者可以预见企业未来现金流的变化趋势。石波总结道，从2002年开始的这一轮经济复苏在资本市场演绎了一个完整的产业轮动规律，指数变化跟经济周期变化非常吻合：2002年的房地产和汽车行业，2003年的钢铁、石化等中间品行业，2004年的交通、运输业，2005年的能源和原材料行业，2006年的消费经济发展周期，到2007年又开始了从房地产、汽车、钢铁、石化到交通运输、原材料的新一轮经济循环。

　　因此，在行业选择上，就要区分出拐点行业，抓住寡头垄断行业。

　　彼得·林奇说：“不要买第二名的股票。”

　　石波对此也十分认可，他提出，“要抓住行业第一，即投资行业内最具有核心竞争优势的企业，寻找能够持续增长的伟大的企业”。

　　“中国正在进入双寡头竞争阶段，中国每个行业里面过去都是千家，后面变成4家现在变成两家，下一步就是二进一的阶段，可以举几个例子，比如巨大中华现在只剩下华为和中兴通讯；家电大卖场的国美、苏宁、大中、永乐，现在只剩下国美和苏宁；乳制品业的蒙牛、伊利、光明、三元，剩下有竞争力的只剩下蒙牛和伊利。”

　　石波认为我们非常幸运，因为现在的“二进一阶段”比起当年上千家企业的初始阶段，选择的难度小了很多，二选一——至少有50%的赢面。

　　但是，狮子跑不过羚羊就会饿死，羚羊跑不过狮子就会被吃掉，石波说：“一定要买狮子的股票不要买羚羊的股票，买了羚羊的股票就每天要担心被狮子吃掉，而狮子无非是怎么把利润抢夺过来的问题，例如水泥行业，现在就是已经出现一股独大进入寡头垄断阶段了——海螺水泥，这一家企业等于其他9家企业的产量之和。”
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