正是由于上市公司市场价值的上述三个相关因素，导致了西方市场上跨市套利行为的存在和两种投资哲学的分野，重视公司个性对股价的影响的投资者，发展出一套立足于公司基本面的投资哲学和分析方法，这一投资流派以证券分析之父格雷厄姆为理论宗师，巴菲特、彼得林奇为杰出代表。该流派认为，股票价格最终决定于公司的内在价值，市场中会经常出现价值高估或低估的现象，无论是高估还是低估，它们迟早都要完成价值回归。所以证券分析的重心就是分析公司的内在价值，然后对比它们的市场价格。投资决策的准则就是：买入被低估的股票，卖出被高估的股票。
与这一流派相对应，另一投资流派则更为重视市场意识流和市场心理对股价的影响。这种流派以投资家乔治?索罗斯为这一投资流派的杰出代表。这两种流派的哲学认为，世界上并不存在完全效率的资本市场，也不存在所谓的由公司内在价值决定的股票均衡价格。市场的走势是交易行为与股票价格交互影响的结果，这种交互影响的中间桥梁和背后因素就是市场心理。并不是公司的内在价值决定市场的波动，而是“市场决定市场的自我循环”（索罗斯，1997）。由于市场心理的惯性，市场的自我循环总表现为这么一个过程：单方向趋势不断强化，直至相应的能量释放完毕，然后开始反方向的趋势形成，投资机会主要存在于这种趋势能量的生成与释放之中。所以，投资分析的重心不应该是分析所谓公司的内在价值，而应该是分析市场心理和市场趋势。相应地，投资决策的准则不是去寻找和发现价值低估的股票，而是去捕捉市场的热点--趋势，在市场的波动中进行高抛低吸。
心理分析流派抛开有效市场理论，从能决定市场价格本质特征的最基础的东西入手，还投资行为以本来面目，而不是靠理论化模型来决策，因此心理分析流派的合理性是不容置疑的。实证研究也表明，人们的心理因素是影响价格运动的重要因素，有时其影响甚至是决定性的。
但心理分析流派也有自身的弱点，主要表现在人们的心理难以把握，难以量化，因而难以客观评价。心理分析流派不像基本分析和技术分析和技术分析流派那样有较长的历史且有相当成熟的分析技术体系，但它是一个有发展前途的派别。
上述两个投资流派构成为世界资本市场上两种基本的投资哲学。由于它们都抓住了影响股票价格的一个重要的相关性因素，所以它们都有杰出代表取得令人高山仰止的成功。又由于它们都只抓住了一个影响股票价格的相关因素，所以它们都错失了对方哲学所能昭示的大量投资机会。但是中国人这两种投资哲学都可以同时运用，因为中国有《易经》,中国文化有阴有阳，中国的股市狙击高手可以抓住这两种投资哲学的机会，并可以从容应对。世界上凡是理性的股票投资行为，它们背后的依据，都不超出这两种投资哲学。区别只在于，有的人坚守其中的一种，有的人则不断地游移在它们二者之间。从证券投资的角度上说，这种投资哲学各有千秋不分高下，只是运用之妙存乎于心。视乎各人的天然禀赋，择其之一，研习、领悟、坚守，都可能获得大成功。
从上市公司资本经营的角度上说，在影响公司市场价值的三个相关因素中，上市公司的质地属于公司基本面的范畴，体现为公司经营的结果。它主要取决上市公司的资源禀赋和经营能力，是公司的经营努力所能直接地加以改善或导致恶化的。资本市场的个性，是单个上市公司的人为努力所不能影响的但上市公司可以在不同的资本市场之间做出自己的选择。市场意识流作为资本市场里内生的某种集体无意识，它并不为某个上市公司所左右。 |
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