公有制企业管理权市场的交易是不应该收取手续费的。因为，虽然形式上它类似于商品交易，但本质上是在用抽象管理权交换具体企业的管理权，是公民行使自己管理权的过程，而不是普通交易。而且，交换的两方面没有货币，也无法收取手续费。如果收取永久管理权期货作为手续费，由于永久管理权期货的数量是有限的，经过一段时间将把永久管理权期货收完，市场将无法运行。所以，企业管理权市场应该是一个没有手续费损耗的市场，交易完全平滑地进行。为防止因没有手续费造成交易量过大和行情震荡，可以实行“T+n”进行限制。
管理权现货市场和永久管理权期货市场相当于一种商品交易，是可以收取手续费的。交易中使用了货币，也为收取手续费提供了条件。
2.如果想管理分给自己管理的一份公有制资产怎么办？
个人如果想自己管理分给自己管理的那一份公有制资产，可以在永久管理权期货市场上同时开一个多仓和空仓。以后他无须在管理权现货市场购买管理权现货，只要把自己的管理权直接登记到自己的空仓下即可。由于同时对开多仓和空仓，所以他不需要以现金出现。但空仓还是需要有抵押的，因为当他退出企业管理权市场时，如果获利，他将有更多的多头合约，那么把多空合约对冲平仓即可。但是如果亏损，那他必须补足多头合约才能平仓。如果此时他没有足够的现金补足多头合约，就需要用抵押资产来平仓。
类似的，想在企业管理权市场买入企业管理权但没有足够现金的人，也可以在期货市场上同时对开多空仓位。这样只要有资产抵押，不需要现金就可以得到永久管理权期货多头合约，进入企业管理权市场。
3.公有制企业的配股怎样认购？
公有制企业的配股还是应该由公有制资金来认购。比如一个企业决定按1：1比例配股，配股价10元。一个持有1万股管理权的人必须找来对10万元公有制资金的管理权，用它买入配股，才能得到这部分配股的管理权。怎样得到公有制资金的管理权呢？在企业管理权市场中还必须有一个公有制资金管理权市场。国家把可供投资资金的管理权投放到这个市场，由市场决定它相对于永久管理权期货的价格。上面那个需要10万元公有制资金管理权的人，可在这个市场上用永久管理权期货买入资金管理权，再进行配股。
类似的机制也可用于初始投资。有投资计划的个人可以先在市场上买到公有制资金的管理权，再用自己管理的公有制资金进行投资。由于资金管理权价格一般要比资金本身低，所以，资金不足的人可以以这种方式筹措到较多资金。当然，这样建立的企业属于公有制资产，个人只有它的管理权。比较困难的是怎样对这种创业性的小型公有制企业进行管理以降低公有制资金的风险。所以，还必须有一套相关的法律制度。
4.管理权所有者利用自己的管理权在制定企业分配方案时决定不分红怎么办？
这对国家或管理权所有者的利益都没有什么实质影响。不分红的结果是企业的资产增加，有机会创造更多利润，以后的分红可以更多。而不管什么时候分红都要按一定比例支付管理权报酬，所以对国家来说只是推迟了收益，而不会减少收入。不分红对管理权所有者的利益也没有影响，因为企业的资产增加，未来分红的潜力增大，管理权就会升值。管理权所有者通过市场同样可以实现自己的收益。
5.企业监督机构
为了防止个人在掌握企业管理权后利用职权故意造成公有制资产流失，可以建立一套监督机构。在股份制企业中，监事会是由股东选举产生的，用以监督董事会的经营运作，维护广大股东的权益。在公有制资本市场机制下，企业管理权落实到个人，但监督管理的权利仍属于全体人民，故可以由国家通过行政渠道任命监事。监事既不属于企业职员也不属于管理权所有。他由国家任命，代表全体人民行使权利，是全体人民对企业的所有权的体现。他的职责是监督管理权所有者的活动，维护公有制资产的安全。平时他不能干预企业的正常经营管理，但当管理者做出故意损害公有制资产的决定时，他有否决权。监事工作的报酬不是由企业支付，而是由国家支付。监事和企业之间没有直接的经济利益，更有利于他履行职责。监事工作虽然创造性不强，但责任重大，也应该有较高的报酬。
6.建立公有制资本市场的条件
公有制资本市场与股市不同，它要求全社会的每个人都参与进去，因为每个人至少要决定在市场上以什么价位卖出自己的管理权现货。所以，这个市场能够健康发展的基本条件是全体公民都有一定的证券投资知识，懂得怎样在市场上回避风险、保护自己的利益。据统计，中国现有股民人数已达4000多万，占到全国人口的3%以上，证券投资的参与者实际上已经遍及全社会的每个角落。但与建立公有制资本市场所需的条件比起来，目前证券知识在公众中普及的广度和深度都远远不够，还有必要继续研究、宣传、普及正确的投资理念和投资方法，这方面还有大量的准备工作需要做。公有制资本市场像任何社会现象一样，只有在整个社会发展到一定阶段时才能出现，脱离社会条件是不会取得理想效果的。
******** 三.关于公有制资本市场的讨论
（一）公有制资本市场的特性
1．生产资料公有、生活资料私有
公有制和按劳分配都是公平分配的要求，但按劳分配的前提是存在私有财产。如果完全没有私有财产，那按劳分配到的财物又属于谁呢？所以，公平分配既要求存在公有资产又要求存在私有资产。这个问题在以上公有制资本市场的构想中已经得到合理解决，解决的结果就是生产资料公有、生活资料私有，生产资料和生活资料分开。
生产资料的表现形式是企业财产。在公有制资本市场的运行机制下生产资料公有，任何人都不可能得到生产资料的所有权，只能通过企业管理权市场得到其管理权。人们得到企业管理权的基本过程是国家将抽象管理权平均发给每个公民，公民再用自己的一份管理权在企业管理权市场上换取具体企业的管理权。企业管理权市场上的交换在形式上类似商品交易，但市场上的“货币”是发放的，所以这种交换本质上是公民自由行使对资产的管理权的过程，并不是真正的商品交易。相对于以货币交易的普通商品，市场企业管理权市场上既无商品又无货币，构成了一个独立于商品交易的封闭系统。公有制资产在这样一个系统里既保持了公有制的属性，又可以通过市场管理运作。
各种生活资料都可以用货币交换，所以个人所有的货币代表了一般的生活资料。生活资料不是共同占有平均分配的，而是私人所有按劳分配。具体分配过程是先通过劳动力市场以货币的形式把生活资料分配到个人，每个人再在商品市场上购买具体用品。
抽象管理权和永久管理权期货市场是对企业管理权市场的补充。它们介于生产资料系统和生活资料系统之间，进行的是货币和管理权的交易。个人所有的货币代表的是生活资料，管理权是生产资料的管理权，它属于生产资料系统。在市场交易中管理权已经商品化了，这两个市场可以看成是特殊的商品市场，这两个市场的作用是进行管理权和生活资料的重新分配。
把本质上属于社会的生产资料和属于个人的生活资料隔离开，可以使经济活动更为有秩序。经济发展的平衡需要生产资料和生活资料两大部类生产和消费的平衡。在资本主义制度下，财富是生产资料和生活资料不分的。资本家各自决定把多少收入用于投资、多少收入用于消费，没有一种宏观手段调控两大部类的平衡。而在以上机制下，人们以货币形式表现的个人财富都属于生活资料，公有制的财富都属于生产资料。两大部类天然分开，国家可以方便地对生产资料进行宏观调控，同时对生活资料则可以完全放开自由交易。
2．公有制资本市场能抑制投机
公有制经济由于生产资料公有，整个经济是一个整体，自然应该比私有制经济运作更为协调，无效的震荡较少。在以上公有制资本市场的条件下，这是通过怎样的具体机制实现的呢？分析可知，以上公有制资本市场有抑制投机的作用。想通过企业管理权市场的炒作赚取差价的人必须进行两步操作：首先他必须在企业管理权市场上通过炒作赚到永久管理权期货；然后他还要在永久管理权期货市场上兑换成货币。这样他必须同时面对两个市场的风险，增大了炒作的难度，起到抑制投机的作用。
以上还不是主要原因，更重要的原因在于公有制资本市场上管理权的供应量是封闭的。按照以上公有制资本市场的运行机制，企业管理权市场上交易的两方面都是封闭的。企业管理权相当于股票，是固定数量的；永久管理权期货的数量等于永久管理权期货市场上的开仓数量，也有固定上限，即使没有达到上限，其数量也是可知的。所以，企业管理权市场相当于一个货币供应量有上限并且数量已知、股票供应量固定的市场。
市场平均股价=交易资金/交易股票=（总资金*资金周转率）/（总股票*股票周转率）
=（资金换手率/股票换手率）*（总资金/总股数）
=（平均持股时间/平均持币时间）*（总资金/总股数）
由于总“资金”和总“股数”都是一定的，所以，市场的平均股价主要决定“资金”交易率和“股票”交易率之比，或平均持股时间与平均持币时间之比。这个比值显示了人们是更愿意保持持币状态还是更愿意保持持股状态，人们处于哪一个状态时更稳定。处于某一个状态更稳定，表示人们对对它更有信心。由于货币的价值比较稳定，如果以它为信心的标准，则以上比值显示了人们持股的信心。换言之，市场的平均股价决定于人们对“股票”总体的信心。这个数值可能会随着市场情绪而有周期性的波动，另外，由于它是对所有“股票”的总体信心，个别“股票”发生变化对它影响不大，除非”股票”发生总体性的变化，否则会比较稳定。
个别股价的调整只能在这个总体稳定的大背景下进行。一只“股票”的上涨必然要以其它一些“股票”的下跌为代价，具体机制是由于股票价格上涨从其它“股票”那里吸引“资金”，造成其它“股票”价格的下跌。所以，任何价格变化都牵连到整个市场，是整个价格系统的调整。换一个角度，可以把市场交易过程看做是各“股票”在竞争有限的“资金”，股价是竞争达到平衡的一种状态。所以，“股票”价格体系是一个整体，具有较强的张力。庄家要想在这个市场上通过控制价格获利，势必造成整个价格系统的调整。如果没有业绩基础，仅凭炒作要造成这种系统调整的是困难的。反之，如果是有业绩基础的价格调整，那正是社会所希望的合理现象，就算有人以炒作的方法帮它实现也是合理的。
另外，从技术分析的角度看，“货币”供应量封闭使得我们有办法更精确地了解市场交易状态，提高市场的透明度。在指南针CY系列证券技术分析指标体系中，很多指标是和股票的成本计算有关的，而成本计算中必然用到的一个参数是股票的流通盘。我们知道，在股票的涨涨跌跌中股价和成交量每天都是变化的，在这个系统中，不变的是什么呢?只有流通盘。懂得物理学的人都知道，任何物理规律都对应于某种不变量，找到物理过程中的不变量就可以发现规律。当我们最初认识到流通盘的稳定性可以成为编制科学的技术分析指标的入手点时，曾相当兴奋了一阵子。但同时也意识到另一个问题，在股票流通盘具有封闭性的同时，交易的另一面—货币的供应量是开放的，所以，从技术上是无法全面把握这个市场的。现在，企业管理权市场上两个方面都是封闭的，可以从技术上把炒作行为更为清晰地暴露在整个市场面前。这也是它可以抑制炒作的一个原因。
由于“货币”供应量有限，企业管理权市场不存在总体大幅度涨跌的可能，其平均价应处于水平波动中，而总体的涨跌运动表现为永久管理权期货的涨跌。这样，市场的涨跌被分成了两部分—市场总体的涨跌和各证券品种之间相对的价格调整。各企业管理权的相对价格调整发生在企业管理权市场，而市场的总体涨跌被封闭在永久管理权期货这一种证券品种上。永久管理权期货的总量有上限，但资金供应量是开放的，所以永久管理权期货的价格象股票价格一样是可以任意波动的。但这个市场只有一个证券品种，而盘子极大，比股市上任何一只大盘股都大上千倍，所以没有人做得了这个庄，实际上也无法炒作。所以这个市场也会比较稳定。可见，把两种不同的涨跌隔离在两个市场之外，两个市场都不适合炒作，可以抑制投机现象。
抑制投机的同时，市场的投资功能并不会受到影响。想通过市场获得企业管理权的企业家，或看中了某个企业想从它的长期发展中获利的长线投资人仍然可以正常交易，市场仍然可以起到推动经济发展的作用。 |
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