万 科Ａ(000002)董秘爆料

问：来深圳做存量房了，发现深圳房价非常坚挺，公司在深圳土地储备大概有多少！存货有多少

答：感谢您的关注。有关公司在深的项目情况请参考公司2025年年报中披露的“主要项目2025年开发情况和2026年开发计划”。

问：万科能否将非主业资产按照公允价格剥离给大股东，例如养殖、教育还有普洛斯股权，一次性获得足够的流动性？有什么技术困难吗？

答：感谢您的关注。受多重因素影响，当前公司仍面临多重风险挑战。在各方支持下，公司继续聚焦化险和发展两大任务，全力推进改革化险工作。公司大股东深铁集团通过市场化、法治化手段予以赋能，为公司处置风险提供坚实支撑。有关详情您可以参考公司《2025年年度报告》的“致股东”以及“经营情况讨论与分析”部分。

问：董秘您好，公司拥有大量商业、物流、长租公寓等存量资产。请问目前存量资产盘活的进展如何？有没有推进商业REITs、物流REITs、保租房REITs的计划？预计能回笼多少资金？

答：感谢您的关注。我们理解您关注的是商业、物流、长租公寓这类经营性资产通过证券化等方式获得更多现金流的情况。公司经营服务业务将继续围绕提升运营效益、探索新模式等方面开展工作。目前公司设立的中金印力消费基础设施REIT表现良好，同时已设立三支PRE-REITs基金。有关公司在REITs和PRE-REITs方面的进展和计划，请参阅公司定期报告。

问：董秘您好，公司在2025年度股东会上提到"有序退出非主业投资"。请问目前非主业资产的梳理和处置进展如何？2026年计划处置哪些资产？预计能回笼多少资金？

答：感谢您的关注。公司聚焦核心主业发展，去年顺利完成冰雪业务板块退出。今年以来，公司继续聚焦重点城市和主营业务，有序退出非主业投资，相关进展请见后续披露的定期报告。

问：董秘您好，万物云作为国内头部物业服务企业，在当前估值下完全被掩盖。请问万物云目前的营收、利润和在管面积是多少？有没有考虑万物云分拆上市或引入战略投资者的计划？是否会通过万物云的资本运作来改善上市公司的流动性？

答：感谢您的关注。万物云2025年实现营业收入372.7亿元，核心净利润21.3亿元。万物云已于2022年9月29日在港交所主板上市，股票代码为2602.HK。有关详情，请您参考万物云披露的2025年年度报告及公司相关公告。

问：董秘您好，2026年公司有146.8亿元公开债券到期，目前采用"四成兑付+六成展期"的方式。请问后续到期债务的整体化解方案是什么？是否有债转股、资产抵债、整体债务重组等更彻底的安排？公司与主要债权人的沟通进展如何？

答：感谢您的关注。目前公司已顺利完成10支公开债的展期，公司将继续秉持同债同权、公平公正的原则推进后续工作，并与债权人保持密切沟通协商，以维护各方的长远利益。

问：纵览贵司两年来的公告，除了债务展期、卖资产、借钱、亏损巨亏，请问贵司管理层能做点什么有意义的？

答：感谢您的关注。受多重因素影响，当前公司面临着多重风险挑战。在各方支持下，公司继续聚焦化险和发展两大任务，全力推进改革化险工作。有关公司提升经营、改善管理和业绩等方面的举措，您可以参考公司《2025年年度报告》的“致股东”部分或者近期披露的《2026年3月31日投资者关系活动记录表》。

问：对于市值管理做了什么努力？

答：感谢您的关注。受多重因素影响，当前公司仍面临多重风险挑战。在各方支持下，公司继续聚焦化险和发展两大任务，全力推进改革化险工作。公司已制定市值管理制度和估值提升计划，将紧密结合自身经营实际，持续推进战略聚焦、存量资源盘活等各项工作，同步规范开展投资者关系管理、提升信息披露透明度、推进ESG建设。详情您也可以参考公司《2025年年度报告》和《2026年第一季度报告》。

问：贵公司股价持续大幅下跌，是否会触发银行风控风险导致拒绝放贷，进而引发系统性危机？

答：感谢您的关注。二级市场股价受多重因素影响，股价波动与银行授信不存在直接关联关系。银行对公司客户的风险评价，主要依据公司经营情况、偿债能力、履约情况等多维度综合考量。

问：董秘您好，审计机构对公司2025年年报出具了"持续经营重大不确定性"的非标意见，这对市场信心打击很大。请问公司目前的现金流能否支撑正常经营和债务兑付？预计什么时候能够消除持续经营不确定性？有没有具体的时间表？

答：感谢您的关注。2025年度的审计意见完整信息以及公司对此的说明，您可查阅公司2025年年度报告以及同日披露的董事会和审计师对此的专项说明。

问：公司作为深圳国资控股的龙头房企，在化解房地产风险方面应该承担什么责任？深圳国资有没有具体的支持方案？

答：感谢您的关注。深铁集团为公司的第一大股东而非控股股东，对公司一直通过市场化、法治化手段予以赋能，为公司处置风险提供坚实支撑。有关详情您可以参考公司《2025年年度报告》的“致股东”以及“经营情况讨论与分析”部分。

问：0)本次提问目的，今年的目标是减少债务，目前有哪些债务到期、哪些业务可以快速变现；1)介绍下万科2026年、2027年与2028年，每年公开债与非公开债明细情况与汇总，包括银行贷款等，例如每年公开债规模一共多少，其中具体项目情况；2)今年处理非主业的项目进度，比如哪些项目今年卖出与进行中，规模多少；3)主营业务今年预计带来多少现金流；4)以上与ai对话获得部分信息，提问确认信息准确性；

答：感谢您的关注。2026年至今共有7支公开债券已在部分兑付安排下完成展期，目前公司正在推进7月份集中到期的3支债券的展期。关于公司债券的基本信息、银行贷款相关情况，您可以参考公司《2025年年度报告》。公司持续推动资产处置，截至一季度末，已顺利完成广州云城停车场资产包处置，目前正在推动多个重点城市的重点项目处置。有关公司未来的现金流情况，请关注公司定期报告。

问：连续两年地产开发巨亏，物业服务、租赁、仓储微亏，靠借债度日，这种情况下，大力发展地产开发，结果只能像华夏幸福一样资不抵债、破产重组。

答：感谢您的关注。

问：公司股票市值这么低，怎么不回购注销？

答：感谢您的关注。涉及公司的重大事项请以公司公告为准。

问：房地产近几年工地开工面积持续收缩，26年二手房供应量持续缩减，公司有大量库存此时大量卖出，26年必然能扭亏为盈。例如香江控股，每股收益每年0.1元左右，但几年来都如此，股价却是净资产两倍。希望公司能悬崖勒马，大量卖出房子集结资金，去除亏损项目，将资金优先投入能赚钱的项目。

答：感谢您的关注。

问：2021年底公司合并报表负债总额15460亿，有息负债（长短借、一年内到期、长期债券、其他非流动负债）2709亿，银行存款1494亿；2026年一季度负债7693亿，有息负债反而增加到3612亿，银行存款605亿，总负债降了这么多，2022年以来拿地也少了，现金也少了，为何单单有息负债增加900多亿，请问你们是怎么做到的？

答：感谢您的关注。关于公司对目前经营现状的原因分析及财务状况，您可参阅公司历年定期报告的“致股东”部分及财务报告部分。

问：请问万科是保密单位吗？为什么股东询问股东户数，都是按季报或者年报回答，很多企业都是最新股东户数！还有房地产月报头部企业都有发，为什么万科没有！

答：感谢您的关注。基于《证券法》的相关规定，为保证投资者获得信息的公平性，公司股东的相关信息以定期报告中披露的内容为准，请您予以理解。有关公司的销售情况，也请您关注公司定期报告。

问：房产新政对公司业绩有提升作用吗？

答：感谢您的关注。多地新政密集出台，提升了购房者信心，核心城市、优质板块已率先出现企稳迹象，公司多地销售也实现了一定程度的改善。从5月份的销售表现看，公司在广州、深圳、无锡、宁波等城市的项目来访量、认购量有明显增长。

问：当年深铁拿出640亿元购买万科30%股份，当前只要拿出一百亿就能再买到万科30%股份，当前房地产行情已经回暖，强烈要求大股东及十大股东回购万科股份，这有利于股价和所有股东，尤其是中小股东。

答：感谢您的关注。

问：公司年报发布后，是否有收到监管部门对于年报的问询函？不见有公告披露

答：感谢您的关注。公司长期以来与监管部门保持密切沟通，目前不存在应披露而未披露的信息。

问：请问贵公司在编制年度报告时有没有借助AI大模型？如果借助了，主要是在年报中的哪部分借助的呢？

答：感谢您的关注。万科在年报编制中尚未应用AI大模型。公司旗下万物云已自建企业级AI平台，2025年AI智能管家累计使用超200万次，自动生成 AI工单超20万件，显著提升一线响应效率与服务标准化水平；在数字化应用方面，自研的“AI审图”已服务近百家行业企业，2025年应用于 72个新项目，新增审查 16.2万张图纸。有关技术应用详情，请参考《2025年年度报告》。

问：一季度财报显示，库存3600亿主要包含哪些？已出售未结算的一千亿资金是否入账？经营服务124亿应该没有亏损，但房地产开发销售额150亿怎么就亏了50亿，请公司答复并提出改善措施

答：感谢您的关注。根据公司2025年年报，存货账面价值约3737亿元，其中已完工开发产品（现房）约1144亿元、在建开发产品约1788亿元、拟开发产品（土地）约779亿元。“已出售未结算”是公司物业已销售，但因其尚未交付客户，故而暂未结算的合同金额。有关公司化解风险、改善经营方面的措施，您可以参考公司《2025年年度报告》。

问：请问公司有多少土地储备？土地储备每年需要多少成本？储备不建设会被政府收回？何时能将这些储备土地投入建设或拍卖、转售？

答：感谢您的关注。截至2025年末，公司在建项目总计容建筑面积约2,691.5万平方米，规划中项目总计容建筑面积约2,862.5万平方米；此外，公司还参与了一批旧城改造项目，按当前规划条件，总计容建筑面积约338.6万平方米。公司持续推进存量资源盘活，运用资源置换、规划条件优化等举措攻坚难点项目，2025年实现存量盘活优化及新增产能338.5亿元，有关详情请参考公司《2025年年度报告》。

问：3600亿库存主要指房子还是土地？是否已经减值？

答：感谢您的关注。根据公司2025年年报，存货账面价值约3737亿元，其中已完工开发产品（现房）约1144亿元、在建开发产品约1788亿元、拟开发产品（土地）约779亿元；公司全年新增计提存货跌价准备约208亿元，累计计提存货跌价准备约266亿元。有关详情请您参考公司披露的《2025年年度报告》。

问：公司旗下万纬物流25年销售额同比增加百分之二十多，请问净利润有多少？同比增加多少？

答：感谢您的关注。万纬物流2025年实现营业收入42.8亿元（含非并表项目收入），其中冷链收入23.1亿元，同比增长25.5%，高标仓及冷库出租率稳中有升。有关该业务的经营详情，请您参考公司《2025年年度报告》。

问：万科持续锁表已经达到五六年之久，持续的锁表让万科陷入了负循环。站在当下，希望管理层不要一味的甩卖资产锁表，要让万科的房开业务重新拿地开发好房子，稳住一定规模（不需要去看排名，但也一定要有个底线，比如1000-1500亿），才能走出困境，一味的去降负债只会路越走越窄，要在发展中去解决问题。

答：感谢您的关注和建议。2026年，公司聚焦化险和发展两大任务，持续推动城市与业务聚焦、持续提升产品与服务能力、探索业务模式创新、强化技术赋能等关键工作落地。有关公司的经营情况以及对未来工作的思考，您可以参考公司年报的“致股东”部分。

问：万科存量房产估值是多少？

答：感谢您的关注。关于存货、投资性房地产、在建工程等资产的账面价值与计量规则，均可参考《2025年年度报告》。

问：请问公司全国有多少售楼处，有多少套在售房子？

答：感谢您的关注。相关信息您可以通过万科官方购房服务平台“易选房”小程序进行查询，详细项目情况请参考公司年度报告。

问：公司投入170亿获得20%股份的物流巨头普洛斯今年要在香港上市了，到时市值膨胀，公司至少获利百亿，请问到时如何在财报上体现？

答：感谢您的关注。普洛斯IPO有关进展请以普洛斯官方公告为准。

问：请问公司近期商品房销量如何？

答：感谢您的关注。关于今年以来的公司销售经营情况，请关注公司定期报告。

问：连续两年资产减值，减值后的房子、土地是否已经出售？售价是否按比减值后的价格卖出？

答：感谢您的关注。减值后的存货（含房子、土地）是否出售，取决于项目去化安排，其售价将结合市场行情与项目实际情况等因素综合确定。有关资产减值及处置详情，请您参考公司《2025年年度报告》。

问：当前危机是前期滞销导致库存太多并要支付巨额利息，资金周转不过来。之后危机是房地产开发仍然亏损无法盈利，希望公司加大促销力度将库存转化为资金，开发做好万一碰到滞销也能盈利的前期规划。

答：感谢您的关注和建议。

问：已出售未结算的一千亿，是指盈亏未结算还是什么？该一千亿资金是否已经到账？

答：感谢您的关注。“已出售未结算”是公司物业已销售，但因其尚未交付客户，故而暂未结算的合同金额。公司全力以赴推进生产经营改善，积极推动销售回款。有关详情请见公司《2025年年度报告》。

问：公司打算什么时候分红，回馈股东

答：感谢您的关注。因2025年公司经营继续亏损，经2025年年度股东会审议同意，本年度不派发股息，恳请各位投资者理解。当前公司在经营上仍然面临压力，管理团队将全力以赴化解风险，改善经营业绩，为未来恢复现金分红打好基础。

问：深铁借你25亿不可以拿出一部分收购股票吗

答：感谢您的关注。根据股东借款《框架协议》，该借款将用于偿还公司在公开市场发行的债券本息以及经深铁集团同意的指定借款利息。详情请参考公司5月23日披露的《2025年股东会文件》。

问：建议卖出几千亿库存，撤离巨额亏损的房地产开发，将几千亿资金投资能赚钱项目，等地产回暖再投资。

答：感谢您的关注。

问：董秘你好，请问公司有什么参股或控股的公司今年或三年内准备上市，具体涉及什么行业，对公司的发展有什么影响？

答：感谢您的关注。

问：百度搜索万科售楼处，跳出几十个，每个售楼处一千套房子，估算万科至少库存10万套房子，平均每套一百万，总计一千亿，这一千亿房子放在仓库每年要支付利息30亿，如果06年全部售出就等于多赚30亿，何况当前房价在上涨啊资产减值要回补。

答：感谢您的关注。

问：将资金借贷出去可以收入利息，公司将自己资金和借款投入风险高的地产开发，一季度卖150亿房子结果亏损50亿，希望公司能加大促销力度，将3600库存房子全部卖出变成资金，放弃所有亏损项目，将多余资金投入到稳定赚钱的项目或借贷获得利息，26年必然扭亏为盈。

答：感谢您的关注。有关公司的经营情况，您可以参考公司2025年年度报告。

问：公司股价近几年从34元跌至现在的3.4元，跌去百分九十，市净率在所有房产公司中属最低，价格严重被低估，希望公司能拿出5亿元回购，解救我们这些信任万科的股民。

答：感谢您的关注。

问：贵公司现在几年归属母公司所有者权益下降很快。如果归母所有者权益为负，合并所有者权益仍为正，是否会被st风险警示？

答：感谢您的关注。根据深交所上市规则，上市公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，股票将被实施退市风险警示。前述净资产为合并报表归属于母公司所有者权益，不含少数股东权益。有关公司的重大事项请以公司公告为准。

问：万科今年会被ST吗

答：感谢您的关注。《深圳证券交易所股票上市规则》对上市公司被实施风险警示（ST）等有明确规定，您可查阅参考。涉及公司的重大事项请以公司公告为准。

问：对于环山集团的股权剥离，贵司管理层的决策理由是聚焦主业。这部分资产经营情况这么好，在当前养殖业估值低迷时 进行资产亏损处置？

答：感谢您的关注。环山集团主营业务为养殖业务，该项业务与公司主营业务相关度较小，且需要投入更多资金，公司基于自身发展战略及实际情况，审慎决定出售交易标的。同时，本次交易以公开挂牌转让方式进行，成交金额尚未确定，公司后续将根据交易进展情况，根据相关监管要求及时履行信息披露义务。

问：万科云董事长朱保全的近年薪酬，公开信息显示，2021年1249.6万元，2022年683.7万元，2023年696.3万元，2024年520.9万元。请问是否属实？

答：感谢您的关注。有关详情可参阅万物云历年来发布的年度报告。

问：股东人数？

答：感谢您的关注，公司截至2026年3月31日的股东数量为489869户。有关公司股东数量的情况，请关注公司披露的定期报告。

问：请问你们未来的债务削减计划是什么？今年公司发展有哪些有利因素？今年公司发展面临哪些不利因素？

答：感谢您的关注。2026年至今公司共6支公开债券已在部分兑付安排下完成展期，目前公司正在推进6-7月份集中到期的4支债券的展期。有关公司债务处理及推进化险化债工作的情况，请您参考公司披露的《2026年3月31日投资者关系活动记录表》。关于公司各业务所处市场情况、面临的主要风险及相关应对措施、核心竞争力分析，您可以参考公司《2025年年度报告》。

问：公司可以增持股票吗？加强对未来的信心

答：感谢您的关注。涉及公司的重大事项请以公司公告为准。

问：养殖公司可以不卖吗？直接抵冲债权人的债务。我是债权人，我接受这种方式。假如你廉价变现不仅债务依旧还在，还有可能存在利益输送的嫌疑！请公司决策层慎重考虑。

答：感谢您的关注。公司持续推进城市与业务聚焦，现已在深圳联合产权交易所挂牌转让食品业务环山集团的股权，依托公开挂牌交易，保障本次交易作价公允、流程合规。

问：请公司尽快发布增持公告

答：感谢您的关注。涉及公司的重大事项请以公司公告为准。

问：公司亏损900亿，为何应交税费里面还有108亿应交企业所得税和125亿土地增值税未缴纳，是以前年度的因为亏损没钱，延迟缴纳的吗？

答：感谢您的关注。公司按照各个业务实际经营情况确认应交税金，并逐步安排支付，陆续缴纳相关税款。

问：尊敬的董秘你好,请问万科深圳南山区万科南苑新村旧改预计什么时候开工建设? 请问目前最新的计划是什么样子的

答：感谢您的关注。南苑新村项目旧改工作在持续推进中，目前尚未开工。有关本集团境内主要项目开工情况的详细信息，您可以关注公司年度报告或者半年度报告。

问：一年时间贵司管理层将每股净资产从16.49做到了9.26了（-43.8%），请解释一下：市场剧烈下行导致的估值毁灭？以前的，还是现在的财报不真实，规则不一致？

答：感谢您的关注。公司每股净资产随公司对外发行股数以及当期合并净资产变化而变化，不存在财报不真实或规则不一致的情况。

问：公司为何不挂牌转让部分地产项目，进行瘦身？及时止损是摆脱危机的最佳途径。

答：感谢您的关注。公司一直在探索多元化、创新性的资产处置路径，2025年全年完成大宗交易31单，合计签约金额113亿元。2026年公司将持续深化战略聚焦，聚焦重点城市、核心板块及优势产品，具体情况可参考公司《2025年年度报告》。

问：根据公司2025年年报合并财务报表项目注释：4预付款项显示，2024年1年以内（含1年）的预付款约为45.8亿；根据公司2024年年报合并财务报表项目注释：5预付款项显示，2024年1年以内（含1年）的预付款约为402.9亿。相差约357.1亿，而2025年年报并为给出会计变更说明，请给出详细说明。这三百多亿是不是以预付款名义转给体外公司？

答：感谢您的关注。公司本期将以前年度在预付账款中归集的预缴税金重分类至其他流动资产，相关调整已在2025年年报中说明。

问：目前在售楼盘主要分布在哪些城市？去化困难吗？普洛斯IPO进展如何？

答：感谢您的关注。公司目前在售楼盘主要分布在国内一线及核心二线城市，详细信息您可关注万科官方购房服务平台“易选房”小程序。关于今年以来的公司销售经营情况，请关注公司定期报告。普洛斯IPO有关进展请以普洛斯官方公告为准。

问：按照“好房子”的要求，万科开发的楼盘质量高，物业服务好，如果附近有CBD，出行有地铁，配套有生鲜超市等设施就更具竞争力。目前万科有无和阿里“盒马”的合作协同计划，为开发楼盘及“泊寓”引入“盒马”鲜生，同时所属的万纬物流又可以进行物流配送，强强联手打造一站式居住体验。

答：感谢您的关注与建议。公司经营服务业务持续深化重点品牌合作、聚焦头部客户拓展，现阶段万纬物流与盒马达成深度业务合作，在全国多个城市为盒马提供物流仓储、运输服务；成都印象城等多个在营商业项目也已顺利引入盒马实体门店，有助于引入客流、提升项目经营收益。

问：董秘，你好 截止5月8号 股东人数多少

答：感谢您的关注，公司截至2026年3月31日的股东数量为489869户。有关公司股东数量的情况，请关注公司披露的定期报告。

问：公司大股东如何解决万科与深铁置业的同业问题？

答：感谢您的关注。深铁集团目前持有万科27.18%的股权，是公司的第一大股东。深铁集团作为公司第一大股东，已就避免同业竞争出具承诺，相关详情您可以参考《2025年年度报告》。

问：公司的合同负债从25年的1924亿降为25年的930亿，为何应付账款的应付及预提工程款从1285亿仅降为989亿，是否是延迟支付了工程款？同时公司披露了上百亿的新增未决诉讼，但预计负债只计提了几亿，预计负债是否有认真评估？是否低估？

答：感谢您的关注。公司积极履行保交付的义务，过去三年累计交付近60万套，相应的工程款会在保交付的需求之下，排布相关的支付计划；关于预计负债中诉讼赔偿，公司结合各个案情的具体情况以及财务影响进行了全面评估，计提了相应损失。

问：万科的未来是要打造智慧建筑，从节能的角度出发，环保为宗旨，创造科技建筑和美学建筑，恒温恒湿恒氧的健康建筑。一定要吸纳全球的顶级设计师针对每一个区域的特性，打造不同的产品、未来才有脱胎换骨的可能

答：感谢您的关注和建议。万科坚持“好产品、好服务”核心战略，以科技创新推动绿色低碳转型，在多个项目中实践被动式节能、超低能耗及健康建筑标准，截至2025年12月31日，新建项目已连续12年满足绿色建筑评价标准，面积超3.42亿平方米。公司持续引入国际化设计资源，结合地域气候与文化特征，打造兼具科技、美学与可持续性的产品。有关具体实践，请参考《万科2025年可持续发展报告》。

问：H1万科04[149478.SZ] 的回售事宜为什么还没有发布公告？该债券的回售行权日：2026-05-20，按照规则回售公告必须在付息日前 30 个交易日及之前发布，为什么现在还没有发布？

答：感谢您的关注。公司已于4月2日开放该公司债券的回售登记，期间按照相关规定已在深圳证券交易所固定收益信息平台（http://bond.szse.cn/）完成三次回售提示性公告的披露，敬请投资者通过指定信息披露渠道查询。

问：请问：公司截止2025年末，有息负债是多少，加权平均利率又是多少？目前最高利率是多少及高利率负债总额是多少？

答：感谢您的关注。截至2025年末，公司有息负债合计3,584.8亿元，存量融资的综合成本为 3.02%，较上年末下降85个基点，具体情况请您参考公司披露的《2025年年度报告》。

问：应对债务和自身发展，贵司今年从哪些方面实现筹资和融资？ 深圳投融资金融顾问团组建后，贵司从哪些方面可以开展合作？

答：感谢您的关注。万科将通过积极销售回款、持续推进大宗资产交易、加快非主业退出及争取融资资源等多种方式筹集资金。有关公司筹资和融资的详情您也可以参考公司披露的《2025年年度报告》。

问：今年贵司有哪些Reits项目的上市计划？

答：感谢您的关注。公司已建立包括资产证券化在内的资产退出渠道，设立的中金印力消费基础设施REIT表现良好，同时于2025年底已设立三支PRE-REITs基金。有关公司在REITs和PRE-REITs方面的进展和计划，请参阅公司定期报告。

问：针对网络各种负面传言和债务展期压力，万科的信用和声誉受损严重，而贵司新管理层则保持沉默，显得非常被动。请问管理层能否爱惜万科的“羽毛”，从主动作为的管理和经营方面，多做些投资者沟通？

答：感谢您的关注和建议。公司一贯重视与投资者的沟通，投资者沟通接待的情况公司会在年报的投资者互动与投资者保护情况部分进行披露。2024年及2025年的年报、中报业绩发布后，公司管理层均通过分析师会议等方式保持与投资者的交流，也同步披露了会议纪要。您可以参考公司近期披露的《2026年3月31日投资者关系活动记录表》。

问：为什么这几年不分红，

答：感谢您的关注。过去两年，公司销售显著下降，流动性压力加大，2023年度、2024年度经公司股东大会审议同意未进行分红，2025年公司经营继续亏损，故拟不派发股息。关于派息详情您也可以参考《2025年年度报告》，恳请各位投资者理解。当前公司在经营上仍然面临压力，管理团队将全力以赴化解风险，改善经营业绩，为未来恢复现金分红打好基础。

问：公司25年年报被出具非标意见，请问请问公司预计今年能否消除非标？

答：感谢您的关注。2025年审计意见已经出具，当前公司继续在各方支持下稳步推进改革化险工作。

问：公司亏损910亿，销售额大幅下降，为何销售代理佣金只从60亿降到44亿，是否是应该记在以前年度的佣金计入了25年？人工与行政费用更是不降反增，从54.2亿增加到54.9亿？

答：感谢您的关注。公司按照权责发生制，计提相关费用支出，不存在费用跨期计提情况。

问：公司其它应付款应付联营合营464亿，与其他应收款的应收合营联营是对不同的企业余额吗？如果是同一家，是否应该对冲？如果是不同家，这部分应付款是否其实是预分配的利润，以应付款挂账，有核实清楚吗？

答：感谢您的关注。公司根据相关规则的要求，已在《2025年年度报告》中财务报告附注中披露公司应收和应付联合营款项明细。

问：公司其它应付款中的土地增值税清算准备金高达394亿，目前公司连续两年亏损，项目都无增值，这些准备金余额是否有充分考虑有些项目增值率改变，要冲回？

答：感谢您的关注。公司根据相关规则的要求，考虑配比原则和谨慎性原则，每期对未来可能缴纳的土地增值税进行的合理计提。

问：公司25年收入2334亿，亏损918亿，账面合同负债930亿，也就是26年最多只有930亿转为收入，所以26年的经营亏损正常比25年还多（剔除25年一次性减值计提550后25年亏损350亿），公司不断的给投资者超预期亏损，公司管理层有无对26年经营做预测？可以披露年度预算目标吗？

答：感谢您的关注。受多重因素影响，当前公司面临着多重风险挑战，整体经营形势依然十分严峻。在各方支持下，本集团全力推进改革化险工作。有关公司提升经营、改善管理和业绩等方面的举措，您可以参考公司《2025年年度报告》的“致股东”部分或者近期披露的《2026年3月31日投资者关系活动记录表》。

问：公司未确认递延所得税资产明细中，可抵扣亏损从90亿大幅增加到721亿，可抵扣暂时性差异从384亿大幅增加到877亿，为何不确认的数额增加那么大幅度？

答：感谢您的关注。公司根据相关规则的要求，以很可能获得用来抵扣可抵扣亏损的未来应纳税所得额为限，确认相应的递延所得税资产。

问：公司亏损900亿且万物云所属的物业板块等利润也大幅下滑，为何57亿商誉没有计提减值？

答：感谢您的关注。公司每年会结合业务实际情况，针对商誉涉及的业务进行减值测试。您可参阅公司历年定期报告中的财务数据。

问：公司整体亏损900亿，且连续第二年亏损，且目前商业空置率高，租金下滑，为何账面价值为1288亿的投资性房地产以及206亿的固定资产，没有任何减值？

答：感谢您的关注。公司根据相关规则的要求，结合市场变化和项目实际情况，定期会对长期资产进行动态减值测试，本期针对投资性房地产计提11.65亿减值准备。相关情况您也可以参考公司《2025年年度报告》。

问：公司年报披露存货4000亿，只有750亿用于借款抵押或担保，但公司3600多亿有息负债还有部分是信用贷款，根据公司以前披露，投资者理解是银行给了公司三年完成所有贷款从信用改为抵押或担保，但公司在延期公司债的增信措施提到很多资产涉及合作方，做不了抵押或担保，是否未抵押的3000多亿存货都是比较难抵押或担保的？

答：感谢您的关注。公司将综合考虑资产状况、股东方意愿、未来销售安排等因素，妥善安排后续融资增信措施。

问：公司对联营和合营企业的投资1069亿只计提了4.9亿的减值准备，比例很低，明显低于公司对联营合营的其他应收款计提618亿的坏账准备比例，为何股权减值这么少？

答：感谢您的关注。公司根据相关规则的要求，结合市场变化和项目实际情况，定期会对所有非并表项目进行动态减值测试，评估项目盈利情况，以审慎确定减值处理。联合营项目的减值通过权益法调整，已体现在投资收益里。相关情况您也可以参考公司《2025年年度报告》。

问：公司计提的存货跌价准备，在建开发产品计提比例为7%（1938亿存货，计提150亿），远高于已完工开发产品和拟开发产品的5%，根据公司披露，在建很多是后来拿地即开工的低价项目，为何计提的减值占比反而高？是否已完工和拟开发产品存在少计提的可能性？

答：感谢您的关注。公司根据相关规则的要求，结合市场变化和项目实际情况，定期会对所有项目进行动态减值测试，评估项目盈利情况，以审慎确定减值处理。相关情况您也可以参考公司《2025年年度报告》。

问：公司年报存货4000亿，扣除208亿存货跌价准备余额，还有3700亿净值，但公司25年亏损900亿，公司报告披露的计提的存货跌价项目为一二线郊区，但公司还有很多三四五线存货（已完工产品其它就有488亿），请问三四五线的存货有无严格测试，计提了多少准备？

答：感谢您的关注。公司根据相关规则的要求，结合市场变化和项目实际情况，定期会对所有项目进行动态减值测试，评估项目盈利情况，以审慎确定减值处理。相关情况您也可以参考公司《2025年年度报告》。

问：公司24年其它应收2494亿，计提坏账准备280，当时有投资者提问准备计提是否足够，公司响应投资者提问，25年的计提增加到了618亿，但其它应收净值还有1753亿，稍微一笔判断失误，就会远超审计师在报告提到的28亿的重大性水平而出现年报重大错报，请问公司有何具体措施评估其它应收的可收回性？

答：感谢您的关注。公司根据相关规则的要求，结合款项实际情况，定期会对应收款项进行减值测试，以审慎确定减值处理。

问：请问公司母公司25-12-31新增的其它非流动负债294亿是什么？大股东借款吗？

答：感谢您的关注。新增的其它非流动负债294亿主要为大股东借款。

问：公司2025年审计报告第109页，所得税费用178.86亿中，有157.59亿是递延所得税资产，与公司利润总额、信用减值损失、资产减值损失大幅计提存在矛盾；查看第91页，未确认递延所得税资产1597.92亿，为何较2024年底474.82亿大幅增加？

答：感谢您的关注。公司根据相关规则的要求，以很可能获得用来抵扣可抵扣亏损的未来应纳税所得额为限，确认相应的递延所得税资产。

问：根据目前公司经营状况和业务规模，请问公司还有管理费压降空间没，管理人员有减员计划没，管理分支机构有合并安排没，管理技术提升有哪些安排？

答：感谢您的关注。为落实改革化险部署要求，公司组织实施了管控与治理体系优化，明确了集团总部、地区公司及事业部三类组织的具体管理定位，开发业务的管理架构由原先的“三级半”简化为“两级”；同时公司将降本增效作为核心管理举措之一持续深化，在全面提升组织运行效率的基础上，系统性压缩各项费用开支。详情您也可以参考公司《2025年年度报告》。

问：请问，贵公司在年报中谈到制定长效化债方案，目前有没有制定一揽子化债方案，以应对4月即将到期的债务？

答：感谢您的关注。有关公司债务处理及推进化险化债工作的情况，请您参考公司披露的《2026年3月31日投资者关系活动记录表》。

问：公司年报披露的总债务从24年底的3612亿减少到25年底的3584亿，减少了32亿。同时公司现金从882亿减少到672亿，减少了210亿，净资本债务率从80.6%提升到123.48%，请问从这几个指标看，管理层认为公司化债是在改善还是在恶化？公司管理层怎么看化债的关键指标，怎样才算取得实质进步？

答：感谢您的关注。受多重因素影响，当前公司面临着多重风险挑战，整体经营形势十分严峻。在各方支持下，公司全力推进改革化险工作。有关公司债务处理及推进化险化债工作的情况，请您参考公司披露的《2026年3月31日投资者关系活动记录表》。

问：董秘你好，贵公司今年一季度应该大幅减亏才对呀，为什么还没预报出来？

答：感谢您的关注。有关公司一季度业绩情况，请关注公司后续披露的第一季度报告。

问：公司经营面临困境，请问公司：当前公司相比成立之初，在资产质量、管理水平、市场竞争力方面如何自我评价？

答：感谢您的关注。与成立之初相比，公司经过数十年深耕，资产规模更大、业务布局更广，市场与客户基础也更为深厚。但受多重因素影响，当前公司面临着多重风险挑战，整体经营形势十分严峻。在各方支持下，公司全力推进改革化险工作。公司对经营陷入被动的原因进行了深刻反思，关于公司对目前经营现状的原因分析，您可参阅公司历年定期报告的“致股东”部分。

问：公司亏损910亿，曾经为公司大股东的华润下面的华润置业盈利200多亿，公司有对比分析过为何差距这么大吗？有什么管理经营措施值得借鉴吗？

答：感谢您的关注和建议。公司将持续研究和借鉴国内外优秀同行企业的经验和教训。

问：公司提到公司最大的任务是化债与发展。公司只有发展才可能化债，公司提了一些思路，但有无具体目标，比如将公司有息负债绝对额从25年的3600亿降到3500亿？

答：感谢您的关注。受多重因素影响，当前公司面临着多重风险挑战，整体经营形势依然十分严峻。在各方支持下，公司全力推进改革化险工作，通过采取一系列措施，稳定经营基本面，保障公司融资稳定，积极化解风险。2025年公司的有息负债有所下降，同时涉及经营负债的会计科目如应付账款等也有较多下降，具体情况您可以参考公司《2025年年度报告》。

问：董秘你好，深圳国资委应该加快对万科的重组，让万科早日回归健康发展轨道，万科是中国房地产的标杆，万科稳了中国楼市也就稳了，深圳国资委要拿出勇气和魄力，让万科加速回归健康

答：感谢您的关注。涉及公司的重大事项请以公司公告为准。

问：之前公告的万科泊寓业务亏损很大，且长租合约付出的租金涨，而租出去的租客的租金下滑，亏损会扩大，请问公司怎么解决这个矛盾？泊寓对租客创造的价值在哪？

答：感谢您的关注。自2020年起，泊寓从重资产、包租模式全面转向轻资产受托管理模式。2025 年新增房源中轻资产占比已超75%，同时通过优化存量项目合作模式，并退出部分房源，有效缓解刚性租金压力。在租客服务方面，泊寓围绕放心、省心、开心、暖心四大维度，以安全保障、线上化服务、完善配套及社群活动、人性化关怀打造全周期租住体验。凭借差异化的服务优势，泊寓获得市场高度认可，2025年客户满意度达96.6%，为业务长期稳健发展奠定了坚实基础。

问：摩根大通最近发了对公司的研报，请问摩根大通有去公司调研吗？如果有去，为何未见公司发调研记录？

答：感谢您的关注。公司一贯重视投资者关系管理工作，投资者沟通接待的情况公司会在年报的投资者互动与投资者保护情况部分进行披露。公司近期通过分析师会议的方式与投资者保持交流，也同步发布了会议纪要，您可以参考《2026年3月31日投资者关系活动记录表》。

问：请继续披露每个月销售及新增项目情况简报，保障每位股东的知情权！

答：感谢您的关注。有关公司的销售情况，请关注公司定期报告。

问：万科现在是否无总裁？原总裁辞职后为何现在还不补选？

答：感谢您的关注。公司总裁职位目前处于空缺状态，公司已通过董事会授权及高管分工调整，由董事长及公司高管团队分担相关职责，确保了公司经营决策的正常开展和公司治理的有效运作。

问：公司一直强调降低杠杆债务，但为何公布出来的25年年报显示的负债率不降反升？公司债务处理情况究竟如何？

答：感谢您的关注。公司2025年负债总额较2024年下降，但因为经营亏损导致净资产也有下降，从而使得负债率指标呈现上升，具体可参阅公司《2025年年度报告》中的财务数据。有关公司债务处理及推进化险化债工作的情况，请您参考公司披露的《2026年3月31日投资者关系活动记录表》。

问：公司有息负债从2022年的3100亿，增加到2925年的3600亿，合同销售额从每月200-300亿，到20026年1-2月的每月不足50亿，这三年还处置了大量优质资产，公司说降了负债，怎么降的？有数据支持吗？

答：感谢您的关注。如公司在2024年年报中所述，2024年以来公司面临多重风险挑战，出现销售显著下降，流动性承压。公司全力推动风险化解，一方面在2024年和2025年分别实现了18.2万套和11.7万套房子的高品质交付，另一方面以存量资源盘活和大宗资产交易为重要抓手，推动调整资债结构、落实各项化险工作。公司的整体债务也有所下降，同时涉及经营负债的会计科目如应付账款等也有较多下降。具体情况您可以参考公司《2025年年度报告》的“致股东”部分。

问：万物云2025披露的年报对万科关联地产应收款计提了数十亿的坏账，请问从万科的角度，对子公司计提的这种坏账，在合并时选择怎么处理？

答：感谢您的关注。根据公司合并财务报表编制政策，在万科集团合并报表层面，母公司与子公司之间的债权债务会进行抵消。

问：最近香 港楼市回暖，连续多月上升，内地一线城市二手房和新房的成交量都上升，请问这种现象对公司的经营有好的影响吗？

答：感谢您的关注。关于今年以来的公司销售经营情况，请关注公司后续披露的第一季度报告。

问：公司计提很多的存货跌价准备，是否是因为公司截止2015年底三四线城市的存货比较多？

答：感谢您的关注。公司遵循会计准则，结合市场变化与项目实际开展减值测试，对部分盈利预期恶化的项目计提了资产减值准备。相关情况您也可以参考公司《2025年年度报告》或者近期披露的《2026年3月31日投资者关系活动记录表》。

问：贵公司怎么引导外国人在境内买房？

答：感谢您的关注。万科为境外客户提供定制化服务，协助其完成从政策咨询到购房的全流程。

问：公司没有像以前那样公告，但据媒体公司1-2月销售不足百亿，已经掉到了第十，马上3月份要结束了，公司有实质性改善管理，提升业绩的措施吗？

答：感谢您的关注。有关公司的销售情况，以及公司提升经营、改善管理等方面的举措，您可以参考公司《2025年年度报告》的“致股东”部分或者近期披露的《2026年3月31日投资者关系活动记录表》。